恒指在8月22日见到17574低位後掉头回升,但笔者一直认为回升只属反弹,而且预期恒指在完成反弹後会再下试甚或下破8月低位17574.结果恒指在上周五最低见到17574,然後大幅反弹超过四百点,重越18000,收报18057,但相对前周仍下跌126点,跌幅0.7%,是连续第三周下跌.国指和科指亦连跌三周,周跌幅分别为0.7%和2.1%.沪深股市上周五亦大幅反弹,上证综指和深证成指按周分别上升0.5%和0.3%.消息面方面,广州限购放松,成中国首个调整限购的一线城市,令市场憧憬其他一线城市亦会跟随放松限购.另一方面,市场监管总局印发<<市场监管部门促进民营经济发展的若干举措>>,包括加强政策供给及降低企业经营负担,亦被视为利好因素.

美股市面,联储局议息会议一如预期维持利率不变,但鲍威尔言论偏鹰.他表示适当时间会进一步加息,并打算将维持限制性政策,直至有信心通胀降至2%的目标水平.联储局点阵图亦显示,今年仍有1次加息0.25厘的机会,明年将减息0.5厘,但减幅低过6月时预测的1厘.美国国债孳息本周大幅上扬,二年期国债孳息曾高见5.1厘,而十年期国债孳息一度升穿4.5厘,为股市特别是科技股带来沽压,道指按周下跌1.9%,标准普尔500和纳指更录得自今年3月以来的最大单周跌幅,分别下跌了2.9%和3.6%.

说回港股,现在一个关键问题是:恒指在17574形成双底,究竟是双底回升,还是只不过是双底反弹,在完成反弹後将跌破17574继续下行?如果只是反弹,恒指从9月4日高位18899下跌至17574,共下跌了1325点.若反弹跌幅的0.382,将回升至18080,与上周五高位18079非常接近.若反弹跌幅的一半,将见18236;若反弹跌幅的0.618,将见18392,同时可突破9月15日高位18373.所以,恒指须升越18392并企稳其上,才能确认是反转而不是反弹格局;而要确认双底形态成立,则更要升越9月4日高位亦即双底颈线阻力18899.

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