港股上周呈现先挫後扬、破底反弹格局。受到经济数据与技术面疲弱夹击，恒生指数上周前四个交易日连续下挫，并於上周四（6月11日）盘中一度跌破 24,000 点大关至 23,999 点，录得日线「七连跌」。所幸周五在 美伊和平谈判出现曙光及5月中国社融等金融数据优於市场预期的利好刺激下，大市迎来强烈反弹。纵观全周，恒指累计下跌约 190点，跌幅约 0.8%，收复大部分失地。国指按周下跌0.7%，科指周跌幅仍达3.7%。国内年中「618」大促遭遇监管调查，为科网股带来沽压。

沪深股市上周亦呈现「冲高回落、低位震荡」的偏弱格局。上证指数曾失守4,000点关，上周五收报4,031点，全周累计变动不大。深成指失守15000点大关，上周五收报14,963点，全周累计跌约2.3%。创业板指周跌幅达3.2%。经济数据方面，5月全国居民消费价格(CPI)按年上涨1.2%，略低於市场预期按年升1.3%。按月下降0.1%。首五个月平均全国居民消费价格按年上涨1%。 5月全国工业生产者出厂价格(PPI)按年上涨3.9%，符合市场预期；按月上涨0.5%。工业生产者购进价格按年上涨5.8%，按月上涨1.3%。首五个月平均工业生产者出厂价格按年上涨1%，工业生产者购进价格上涨1.6%。这组数据反映出目前中国经济呈现「上游成本高企、下游消费平稳、剪刀差（PPI-CPI）再度扩大」的结构性特徵。另外，中国人民银行公布的 5月金融统计数据显示出「总量趋稳、结构优化、居民继续降杠杆」的特徵。当月新增人民币贷款为 5,200 亿元。此数据在经历了 4 月的罕见负增长（收缩 100 亿元）後实现了季节性转正，使得今年前 5 个月累计新增人民币贷款达到 9.11 万亿元，略高於市场预期的 9.04 万亿元。然而，5 月新增贷款规模仍低於市场预期，且较去年同期的 6,200 亿元同比少增了 1,000 亿元，反映出当前实体经济的信贷需求依然偏弱。5 月住户贷款减少了 6,314 亿元。其中，短期贷款与中长期贷款均呈现疲态。这显示出居民消费信心及购房意愿（对应房贷的中长期贷款）依旧低迷。居民倾向於加速偿还房贷、减少非必要负债，导致居民端整体信用呈现净收缩。1至5月份社会融资规模增量累计为 17.48 万亿元，高於市场预期的 17.15 万亿元。单计 5月份单月社融增量约为 2.03 万亿元，同样高於市场预期，整体融资条件继续保持在相对宽松的状态。5 月底广义货币（M2）余额同比增长 8.6%，与市场预期基本持平，增速明显高於名义 GDP 增速，反映出金融体系资金池依然充裕。 狭义货币（M1）同比增长 5.5%，增幅较之前有所回升，显示出市场主体的活跃度与资金流动性正在逐步改善。流通中货币（M0）同比增长 11.9%。市场将关注本周公布的「三头马车」数据，预期5月份中国经济将呈现「弱复苏」与「结构严重分化」的格局：工业生产在外需爆发下稳步回升，但内需消费及固定投资依然低迷。

美股上周剧烈波动，三大股指全周录得温和涨幅。 市场前半周因高企的通胀数据以及地缘政治冲突而承压，但後半周随着美伊停火谈判取得突破性进展、原油价格暴跌，加上历史上最大规模的 IPO SpaceX 成功上市，带动大市反弹并接近历史高位，三大指数全周均升约0.7%，扭转上周跌势。经济数据方面，美国5月消费者物价指数（CPI)按年上升4.2%，较4月份的3.8%加快，为2023年4月以来最快升幅。剔除食品及能源的核心通胀连续第三个月加快，按年升2.9%，为去年9月以来最高，一度引发市场对联储局的加息忧虑。然而，周五公布的密歇根大学消费者信心指数6月初值升至48.9，较5月的44.8上升，并高於预期的46.0，因汽油价格回落。同时，调查显示未来一年通胀预期降至4.6%，较5月的4.8%回落；五年期通胀预期亦由3.9%降至3.4%，令市场降低了对联储局的加息预期。本周市场焦点将聚焦联储局的议息会议和新任联储局主席沃什的政策声明与会後记者会。沃什的讲话风格是偏向鹰派以重申抗通胀决心，还是释放相对温和的防御性立场，将直接影响今年下半年美国股市和债市的走向。

说回港股，恒指上周曾短暂跌穿 24,000 点整数大关，最低触及 23,999 点，9天相对强弱指数（RSI)跌至27水平呈现超卖。周五作出强烈反弹，收复 24,500 点水平，这种「当日跌破关键位後迅速拉回」的 K 线形态，在技显示 24,000 点下方有强力支持，预料反弹将持续。恒指这个下跌浪由5月14日高位26884点下跌至上周四低位23999点，一共下跌了2885点，如反映跌幅的0.382，将见到25101点，有望收复10天移动平均线（24988点）和补回上周一介於24928点和24837点之间的下跌裂口。25,000 点不仅是整数心理关口，也是前期密集蟹货区，恒指必须以日线大阳烛且配合巨量成交收复此位，才能继续回升态势。如反弹跌幅的一半，下一目标将见25441点。