港股上周呈現先挫後揚、破底反彈格局。受到經濟數據與技術面疲弱夾擊，恆生指數上周前四個交易日連續下挫，並於上周四（6月11日）盤中一度跌破 24,000 點大關至 23,999 點，錄得日線「七連跌」。所幸周五在 美伊和平談判出現曙光及5月中國社融等金融數據優於市場預期的利好刺激下，大市迎來強烈反彈。縱觀全周，恒指累計下跌約 190點，跌幅約 0.8%，收復大部分失地。國指按周下跌0.7%，科指周跌幅仍達3.7%。國內年中「618」大促遭遇監管調查，為科網股帶來沽壓。

滬深股市上周亦呈現「衝高回落、低位震盪」的偏弱格局。上證指數曾失守4,000點關，上周五收報4,031點，全周累計變動不大。深成指失守15000點大關，上周五收報14,963點，全周累計跌約2.3%。創業板指周跌幅達3.2%。經濟數據方面，5月全國居民消費價格(CPI)按年上漲1.2%，略低於市場預期按年升1.3%。按月下降0.1%。首五個月平均全國居民消費價格按年上漲1%。 5月全國工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲3.9%，符合市場預期；按月上漲0.5%。工業生產者購進價格按年上漲5.8%，按月上漲1.3%。首五個月平均工業生產者出廠價格按年上漲1%，工業生產者購進價格上漲1.6%。這組數據反映出目前中國經濟呈現「上游成本高企、下游消費平穩、剪刀差（PPI-CPI）再度擴大」的結構性特徵。另外，中國人民銀行公布的 5月金融統計數據顯示出「總量趨穩、結構優化、居民繼續降槓桿」的特徵。當月新增人民幣貸款為 5,200 億元。此數據在經歷了 4 月的罕見負增長（收縮 100 億元）後實現了季節性轉正，使得今年前 5 個月累計新增人民幣貸款達到 9.11 萬億元，略高於市場預期的 9.04 萬億元。然而，5 月新增貸款規模仍低於市場預期，且較去年同期的 6,200 億元同比少增了 1,000 億元，反映出當前實體經濟的信貸需求依然偏弱。5 月住戶貸款減少了 6,314 億元。其中，短期貸款與中長期貸款均呈現疲態。這顯示出居民消費信心及購房意願（對應房貸的中長期貸款）依舊低迷。居民傾向於加速償還房貸、減少非必要負債，導致居民端整體信用呈現淨收縮。1至5月份社會融資規模增量累計為 17.48 萬億元，高於市場預期的 17.15 萬億元。單計 5月份單月社融增量約為 2.03 萬億元，同樣高於市場預期，整體融資條件繼續保持在相對寬鬆的狀態。5 月底廣義貨幣（M2）餘額同比增長 8.6%，與市場預期基本持平，增速明顯高於名義 GDP 增速，反映出金融體系資金池依然充裕。 狹義貨幣（M1）同比增長 5.5%，增幅較之前有所回升，顯示出市場主體的活躍度與資金流動性正在逐步改善。流通中貨幣（M0）同比增長 11.9%。市場將關注本周公布的「三頭馬車」數據，預期5月份中國經濟將呈現「弱復甦」與「結構嚴重分化」的格局：工業生產在外需爆發下穩步回升，但內需消費及固定投資依然低迷。

美股上周劇烈波動，三大股指全周錄得溫和漲幅。 市場前半周因高企的通脹數據以及地緣政治衝突而承壓，但後半周隨著美伊停火談判取得突破性進展、原油價格暴跌，加上歷史上最大規模的 IPO SpaceX 成功上市，帶動大市反彈並接近歷史高位，三大指數全周均升約0.7%，扭轉上周跌勢。經濟數據方面，美國5月消費者物價指數（CPI)按年上升4.2%，較4月份的3.8%加快，為2023年4月以來最快升幅。剔除食品及能源的核心通脹連續第三個月加快，按年升2.9%，為去年9月以來最高，一度引發市場對聯儲局的加息憂慮。然而，周五公布的密歇根大學消費者信心指數6月初值升至48.9，較5月的44.8上升，並高於預期的46.0，因汽油價格回落。同時，調查顯示未來一年通脹預期降至4.6%，較5月的4.8%回落；五年期通脹預期亦由3.9%降至3.4%，令市場降低了對聯儲局的加息預期。本周市場焦點將聚焦聯儲局的議息會議和新任聯儲局主席沃什的政策聲明與會後記者會。沃什的講話風格是偏向鷹派以重申抗通脹決心，還是釋放相對溫和的防禦性立場，將直接影響今年下半年美國股市和債市的走向。

說回港股，恆指上周曾短暫跌穿 24,000 點整數大關，最低觸及 23,999 點，9天相對強弱指數（RSI)跌至27水平呈現超賣。周五作出強烈反彈，收復 24,500 點水平，這種「當日跌破關鍵位後迅速拉回」的 K 線形態，在技顯示 24,000 點下方有強力支持，預料反彈將持續。恆指這個下跌浪由5月14日高位26884點下跌至上周四低位23999點，一共下跌了2885點，如反映跌幅的0.382，將見到25101點，有望收復10天移動平均線（24988點）和補回上周一介於24928點和24837點之間的下跌裂口。25,000 點不僅是整數心理關口，也是前期密集蟹貨區，恒指必須以日線大陽燭且配合巨量成交收復此位，才能繼續回升態勢。如反彈跌幅的一半，下一目標將見25441點。