上半年业绩符合预期

公司上半年实现收入6.52亿元人民币，同比增加67%，实现税前盈利1.48亿元人民币，同比增加174%，归属於公司股东溢利1.1亿元人民币，同比大幅增加221%，收入及利润的大幅增加主要是由於去年上半年在建项目较少，基数较低。每股收益0.11元人民币，公司的业绩基本符合我们的预期。

各项业务平稳推进

公司上半年实现建造收入1.86亿元人民币，同比增加44.6%，公司上半年在建项目4个，分别是安顺、句容、蓟县和惠州专案，专案进度都已经超过一半，四个专案的总处理规模为3300吨，完工後将对公司业绩有着明显的提升。公司上半年实现运营收入3.99亿元，同比增加81%，在运营项目7个，运行状况平稳，只有乳山项目由於垃圾量不足，在去年确认减值损失1087万元之後，今年再次确认减值1669万元。

新专案单个规模较大

公司本年度新获得两个新项目，分别是通州项目和蚌埠专案，通州专案规模2250吨，蚌埠专案规模1500吨，其中一期1000吨，这两个新专案规模较大，预计会有更好的规模效应，专案投资额分别为11.6亿元及5.04亿元。

估值

公司上半年各项业务运行平稳，业绩符合预期，收获的新专案规模较大，预计年底前还会有新的项目收获。我们维持公司目标价5.44港元，提升至”买入“评级。(现价截至10月22日)

财务报告

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