本地零售持续放缓，未来拖累地产租金收入，可考虑借货沽空

由於去年下半年示威活动的影响以及新型冠状病毒的爆发，直接影响服务、零售、饮食、航空、酒店、旅游等行业等等，亦影响地产工商铺收入。而各企业实施减薪、裁员或放无薪假等等均降低市民消费意欲，对後市影响将持续一段时间。

摩根士丹利亦将领展(823.HK)投资评级由「与大市同步」下调至「减持」，目标价由$91降20%至$73。是次下调评级是自2013年以来首次，该行认为领展股价将跑输香港其他地产股。由於主要大众零售商的营业利润在2018年下跌至介乎2至5%，预期2019至2020上半年的表现更差。而领展商场的租金折让率由2010年的15至20%缩窄至2019年的5至10%，意味着未来即使经济回暖租金增长空间仍有限。预期领展不会在目前零售表现疲弱时出售资产，亦未有额外的回购计划，股价走势支持力度较弱。投资者如认为本地地产租金收入及盈利将持续放缓，可考虑以借货沽空捕捉股价下行的空间。