本地零售持續放緩，未來拖累地產租金收入，可考慮借貨沽空

由於去年下半年示威活動的影響以及新型冠狀病毒的爆發，直接影響服務、零售、飲食、航空、酒店、旅遊等行業等等，亦影響地產工商鋪收入。而各企業實施減薪、裁員或放無薪假等等均降低市民消費意欲，對後市影響將持續一段時間。

摩根士丹利亦將領展(823.HK)投資評級由「與大市同步」下調至「減持」，目標價由$91降20%至$73。是次下調評級是自2013年以來首次，該行認為領展股價將跑輸香港其他地產股。由於主要大眾零售商的營業利潤在2018年下跌至介乎2至5%，預期2019至2020上半年的表現更差。而領展商場的租金折讓率由2010年的15至20%縮窄至2019年的5至10%，意味著未來即使經濟回暖租金增長空間仍有限。預期領展不會在目前零售表現疲弱時出售資產，亦未有額外的回購計劃，股價走勢支持力度較弱。投資者如認為本地地產租金收入及盈利將持續放緩，可考慮以借貨沽空捕捉股價下行的空間。