本周(2/5 - 6/5)沽空推介–农业银行(1288.HK)

上周回顾         

上周推介沽空中国神华(1088.HK)，建议於$13.5左右沽空，上周提及之止赚价$12虽未到达，但若认为股价已止跌的话，可於今日先行止赚($12.9 - 20天线)。

基本因素

今年内地采取一系列的宽松性货币政策及於经济新常态下，结构调整和发展模式转型带来的经济下行和金融风险过於集中，将加大银行经营难度；降息预期、利率市场化也给银行盈利增加压力；以互联网金融和民营银行为代表的同业和异业跨界竞争将更加激烈。虽然内银股整体有按个别情况而调整其「拨备覆盖率」，而内地最近公布之一系列经济数据亦显示内地经济有回稳迹象，但市场现时主要仍担心内银的坏帐率及不良贷款比率上升。

公司於4月底公布3月止第一季度业绩，按国际财务报告准则，录得纯利546.88亿人民币，按年增长1.1%，每股收益16分。季内，营业收入1390.3亿元，下降1.2%。其中，净利息收入1017.04亿元，下降7.1%；手续费及佣金净收入289.18亿元，增长7.19%，主要是由於代理业务手续费收入和电子银行业务收入增长较快。营业支出517.84亿元，增加2.84%；成本收入比（中国会计准则）27.94%，下降0.91个百分点。3月止，不良贷款余额2216.23亿元，较年初增加87.56亿元；不良贷款率持平2.39%。拨备覆盖率180.43%，下降9个百分点。

技术走势

股价走势方面，股价於4月25日高见$2.87，股价处於各条移动平均线之下(10/20/100)，50天线$2.75以上，而上图表亦预测股价於未来几个月会见$2.6附近。如欲借货沽空者，可於$2.85左右水平沽空，投资者宜可先参考目标止赚位$2.7(4月7- 8日之低位)平仓买入，获取约5.3%利润。另外，投资者亦可放止蚀位於$3。