基本分析

汇丰可以说在众多国际银行里面可以说是这一年里面最波幅的股份。以昨天（24/02/2020）的报告来说，让一些人很开心，但同时也有让我们很困扰的地方。

以最基本的业绩来说，账面上也是符合市场的预计。最主要的税前溢利88为亿美元，按年跌34%，已经是比市场上的预期要好。预计信贷损失为88亿，按年有200%的升幅。虽然汇丰也有节源，但也帮助不大，而业绩的报告也符合了大多数投资者的预期。

然而这个不是重点，我们注意的地方，或者说所有人注重的地方，一定是汇丰股息的政策。在中期业绩中提过在下次的业绩中会透露更加多派息的消息。这次的确如所愿，的确是恢复了派息。之前外面推测派息的范围可能是0.1~0.15美元，而这次的消息是说会派0.15美元的末期息，可以是说是范围的上限，已经是一个不错的结果。但这不是最主要的重点，让人注意的重点是变更的派息方案。以前的汇丰派息是按照常理的一个固定值，一年派4次，头三次可能派大概0.1美元，第四次的末期息可能就会是0.15美元。但现在最新的消息是说好像跟其他公司一样，按照一个派息比例来计算，而现在的比例大概会是40~50%。所以之後的派息我们最主要的是看公司的业绩，就会多出了这一个不稳定的因素。以2020年的每股盈利来说，大概是0.19，而外面有消息时传，2022年派息是可以恢复0.3美元，反过来说EPS，或者每股盈利可以去到0.4~0.5。

其实如果我们认真想，其实这样的结果未必会是最差的结果。疫情最差的时段已经过去了，而如果我们要说经济复苏的话，一定会是从新兴市场开始，所以以条件来说，汇丰是绝对有这样的条件去做出一定的增长，所以结果会是怎麽样我们都不知道，有可能最後会派比以前多也有这样的一个可能。

技术分析

股价在宣布重新派息之时，曾经股价爆升，最高去到49.5，但这只是一瞬间的烟花，股价很快也回落了下来，代表高位没有支持。派息虽然是正面的消息，但其实公布前已经消化了消息，而且派息的不定因素还是有的，所以短期上往的空间有限，要看之後公司的表现。 24/02 港股大跌，但汇丰还是能维持在短期的高位，有支持拖住股票。估计短期内股价会是炒上下的波幅，波幅的范围可能会43.6~49。

期权策略

现在的情况下可能对於投资者最头痛，现在进场可能会嫌贵，想长仓期权的话看升看淡好像也不是那麽好，可能最後还会损失一笔时间值。这种情况下会推荐做短仓的认沽期权。

比较进取的投资者可以选择$44的短仓认沽期权:1.22

假如价格跌穿$44,将会可能以$44接货。

保守的投资者可以选择$40短仓认沽期权:0.33

假如价格跌穿$40,将会可能以$40接货。