基本分析

匯豐可以說在眾多國際銀行里面可以說是這一年裡面最波幅的股份。以昨天（24/02/2020）的報告來說，讓一些人很開心，但同時也有讓我們很困擾的地方。

以最基本的業績來說，賬面上也是符合市場的預計。最主要的稅前溢利88為億美元，按年跌34%，已經是比市場上的預期要好。預計信貸損失為88億，按年有200%的升幅。雖然匯豐也有節源，但也幫助不大，而業績的報告也符合了大多數投資者的預期。

然而這個不是重點，我們注意的地方，或者說所有人注重的地方，一定是匯豐股息的政策。在中期業績中提過在下次的業績中會透露更加多派息的消息。這次的確如所願，的確是恢復了派息。之前外面推測派息的範圍可能是0.1~0.15美元，而這次的消息是說會派0.15美元的末期息，可以是說是范圍的上限，已經是一個不錯的結果。但這不是最主要的重點，讓人注意的重點是變更的派息方案。以前的匯豐派息是按照常理的一個固定值，一年派4次，頭三次可能派大概0.1美元，第四次的末期息可能就會是0.15美元。但現在最新的消息是說好像跟其他公司一樣，按照一個派息比例來計算，而現在的比例大概會是40~50%。所以之後的派息我們最主要的是看公司的業績，就會多出了這一個不穩定的因素。以2020年的每股盈利來說，大概是0.19，而外面有消息時傳，2022年派息是可以恢復0.3美元，反過來說EPS，或者每股盈利可以去到0.4~0.5。

其實如果我們認真想，其實這樣的結果未必會是最差的結果。疫情最差的時段已經過去了，而如果我們要說經濟復甦的話，一定會是從新興市場開始，所以以條件來說，匯豐是絕對有這樣的條件去做出一定的增長，所以結果會是怎麼樣我們都不知道，有可能最後會派比以前多也有這樣的一個可能。

技術分析

股價在宣布重新派息之時，曾經股價爆升，最高去到49.5，但這只是一瞬間的煙花，股價很快也回落了下來，代表高位沒有支持。派息雖然是正面的消息，但其實公佈前已經消化了消息，而且派息的不定因素還是有的，所以短期上往的空間有限，要看之後公司的表現。 24/02 港股大跌，但匯豐還是能維持在短期的高位，有支持拖住股票。估計短期內股價會是炒上下的波幅，波幅的範圍可能會43.6~49。

期權策略

現在的情況下可能對於投資者最頭痛，現在進場可能會嫌貴，想長倉期權的話看升看淡好像也不是那麼好，可能最後還會損失一筆時間值。這種情況下會推薦做短倉的認沽期權。

比較進取的投資者可以選擇$44的短倉認沽期權:1.22

假如價格跌穿$44,將會可能以$44接貨。

保守的投資者可以選擇$40短倉認沽期權:0.33

假如價格跌穿$40,將會可能以$40接貨。