继高铁後的珠澳大桥开通在即 本港化妆品等零售业料受惠

大湾区基建项目正在逐步推进落实，高铁香港段已在9月23日正式开通，大幅缩短来往香港至深圳及广州的时间。而港珠澳大桥则有望於10月开通，往来珠海或者澳门乘坐巴士最快仅需30分钟。我们认为，这些基建有助为本港带来更多人流，本港零售市场将受惠，并能够抵消部分中美贸易战，以及人民币汇率及金融市场波动带来的负面冲击。

我们也同时考虑到，交通便捷後过夜旅客数目以及人均消费或会有下跌的风险，但预计对於较为平价的消费类别，如化妆及药品影响将属有限。我们并看好大湾区政策对香港在中长期带来的好处，包括在政策及基建项目方面，预计能够带动区内人流及长远经济发展，零售业仍将会是最先受惠的行业之一。

本港最大化妆品代理商之一的莎莎国际（178.HK），下半年业务表现有望受惠於上述两项基建的落实。其首个财季（3至6月）销售额增长加快至24.8%，当中港澳地区的销售收入及同店增长分别增长约27.7%及25.3%。考虑到基数等因素，下半年增长或将略有放缓，但全年整体收入仍有望维持双位数字增长，并带来经营杠杆。