强监管下PPP何去何从？

事件：

11月30日，国家发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》，鼓励民间资本规范有序参与基础设施项目建设，促进政府和社会资本合作（PPP）模式更好发展，提高公共産品供给效率。

评论：

最近多个关于PPP项目的规范文件出台：11月10日财政部印发《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(“92号文”)，11月17日国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(”192号文”)，11月30日国家发改委印发《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》。

政策出台主要针对的是近年来PPP模式过度滥用，杠杆水平过高推升隐性风险，民间资本相较于国有资本参与度较低等问题，目的是严控地方政府和央企参与PPP项目的经营风险和债务风险，鼓励民间资本多渠道多角度参与PPP项目，补齐民间资本参与率低的短板。

我们认爲，在PPP项目建设热潮中，及时纠偏和防范PPP相关风险是必要的，规范PPP健康发展从长远来说有助于提升PPP项目质量及发展的可持续性，也体现政府坚定不移推进PPP长远发展的决心。在政策大力支持民间资本参与PPP的背景下，我们认爲PPP运营经验丰富、质量水平较高的细分龙头民企将有较大的发展空间，比如东方园林(002310.SZ)，啓迪桑德(000826.SZ)，北控水务(371.HK)。