手机镜头出货增幅放缓．布局车载镜头企业更值得关注

近几年後置镜头的数量持续增加，三镜头在前年超越双镜头成为智能手机主流，因而拉动手机相机模组出货量出现较大增长。然而，根据TrendForce的研究报告显示，多镜头经历数年的高速增长後，从去年下半起镜头的出货量增幅开始出现放缓，估计2022年镜头模组出货量只有2%的按年增幅至49.2亿件。

据该研究公司的分析指，四镜头的渗透率在2020年下半起大幅提升，主要原因是品牌手机商旗下的中阶机型号透过采用更多镜头作为销售卖点，但由於消费者对使用微距与景深镜头的频率较低，加上四镜头对整体拍照效果的提升亦有限，在PMIC、Driver IC等半导体晶片以及运费涨价等导致手机成本持续高企，同时又未能有效将成本转嫁给消费者，结果低阶镜头搭载的空间被排挤。

参考舜宇光学科技（02382）去年12月各主要产品出货量数据，手机镜头出货量1.21亿件，无论按年或按月皆出现下滑，分别减少7.3%及2.2%；手机摄像模组出货量虽然按年增加14.6%，但主要是因为去年同期供应链中的关键零部件缺货而导致出货量基数较低。苹果主要的镜头供应商大立光（03008-TW）12月营收为 45.02 亿元新台币，尽管按年仍减8.3%，但按月增 3.45%，为11个月来新高，也是连续7个月上升。当中，主要是受惠於苹果手机晶片缺货问题在11月起出现改善。

尽管整体镜头出货量增长趋缓，但据TrendForce的分析指镜头解析度仍持续提升。以主镜头为例，目前主流产品为1300至4800万画素，在2021年占比超过五成；其次为4900至6400万画素的产品，去年占比升至逾二成，预期渗透率在今年将进一步提高。另外，第三占比最高的为1200万画素产品，目前主要以苹果及三星的旗舰机为主，但预期苹果今年推出的新机型也将导入4800万画素，导致1200万画素产品在2022年将回落至15%。至於超高质达到1.08亿画素的产品，估计渗透率在今年也有望突破5%，这主要是除了原先的三星（Samsung）与小米（1810）以外，Vivo与荣耀（Honor）从去年起也开始导入，但碍於这类不损画质的超高画素产品对一般消费者的边际效益有限，料渗透率提升的速度将不如4900至6400万画素的产品。

据DIGITIMES Research的统计，去年全球智能手机出货年增仅6.1%，当中下半年更不增反跌，连续两季皆录得按年下滑，合计不及7亿部；尽管手机相机所搭载镜头数量有所增加，但受到供应链不平衡情况及高规镜头需求疲弱，加上行业竞争十分激烈，预料对产品的平均单价及普遍零部件厂的毛利率皆带来压力。总体而言，大立光和舜宇光学在高端镜头是主要竞争对手，但前者技术和制造优势明显，惟增长却出现放缓；後者是最早进入车载镜头的公司之一，布局也是相对上较为全面，在今年可望摆脱汽车供零部件缺货的情况下，应可以持续关注其发展。