中国去产能范围扩至煤电 今年目标5000万千瓦

“两会”期间，李克强总理发布的《2017年政府工作报告》指出，今年去产能开始向煤电扩围。今年要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。要严格执行环保、能耗、品质、安全等相关法律法规和标准，更多运用市场化法治化手段，有效处置“僵屍企业”，推动企业兼并重组、破产清算，坚决淘汰不达标的落後产能，严控过剩行业新上产能。另外，报告也指出中国将会坚决打好蓝天保卫战。今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降。一要加快解决燃煤污染问题。全面实施散煤综合治理，推进北方地区冬季清洁取暖，完成以电代煤、以气代煤300万户以上，全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉。加大燃煤电厂超低排放和节能改造力度，东中部地区要分别於今明两年完成，西部地区於2020年完成。抓紧解决机制和技术问题，优先保障可再生能源发电上网，有效缓解弃水、弃风、弃光状况。

我们建议投资者可关注中国电力(2380 HK)，集团是全国五大上市电力公司之一，有垄断地位，预计受惠於国家煤电去产能计划。因为我们认为小型火力发电厂将会陆续被淘汰，以及将会淘汰的都是落後煤电机组，集团的煤电机组都是较先进以及低排放的机组。在煤电去产能成功後，燃煤发电机组的上网电价预计将可提升，以及火电发电机组利用小时数也可有望上升，从而集团的盈利能力将会改善。再者，公司的可再生能源占权益装机容量总额约20.04%，高於同业的占比。2016上半年火力业务的净利润各自占净利润总额的贡献比率为48.5%，而水电占已50.7%，风力以及光伏发电占1%。