一月重卡迎开门红，上半年高景气无虞

根据第一商用车网数据，1月国内重卡行业预计销量18万辆，同比+54%，环比+64%，超出市场预期，创历史1月销量新高。重卡市场已经是连续第十个月刷新纪录 - 从2020年4月直到今年1月，重卡市场每个月的销量都刷新了当月销量纪录，创下月度销量新高。

近四年来，中国重卡市场销量一路走高，2017年起年销量始终保持在110万辆以上，2020年更是达到了162万辆的全球历史新高，同比增长了38%；2021年1月再度迎来开门红，为上半年的重卡市场保持高景气打下基础。究其原因，我们认为主要源自于1）宏观经济持续回暖带动物流需求旺盛，2）下半年柴油车排放标准升级，车企促销及渠道铺货的力度都非常大，3）超载治理和国三车淘汰仍在推进，促使用户购买合规新车型。

微观层面上，一月各大重卡企业均收获佳绩，一汽解放（6.95万辆，同比+32%）、东风公司（3.16万辆，同比+83%），中国重汽（3.05万辆，同比+130%）、陕汽集团（2万辆，同比+98%）、福田汽车（1.4万辆，同比+57%）等龙头车企表现亮眼。

我们预计2021年重卡月销量将呈现前高後低走势，全年销量同比有所下滑，至120-130万辆的区间。建议投资者关注重卡消费升级的受益标的潍柴动力（2338HK）和中国重汽（3808HK）