关注国内航空需求复苏行情

随着国内疫苗接种有序推进、国内疫情管控措施放宽，被压制的航空客运出行需求正在逐步恢复。数据显示，3月中国民航的整体执飞率为83%，环比增长27%，航班量恢复到19年同期91%。相关平台统计，清明节假期期间国内计划出港客运航班量为3.47万架次，同比增长2倍以上。

因“就地过年”受到抑制的春节探亲和旅客需求会在清明、五一和端午三个节日得到一定程度的释放，叠加小长假本身的出行需求，或将促使今年的航空旺季提前到来，航空公司有望迎来业绩改善的机遇。CAPSE发布报告数据显示，4月份旅客出行意愿指数环比上升25%，同比上升47%，出行热情持续走高。四月航空需求量有望继续保持乐观，五月行业流量同比19年将有15%的增长。

同时政策端方面多项利好政策出台也反映政府对民航业的呵护，包括2021 年民航发展基金徵收标准在此前降低 50%的基础上再降低 20%，继续放宽对支线机场直飞北上广等大型枢纽的准入限制等。

我们预计航空公司业绩修复将开始加速。投资者可以适时布局航空市场恢复行情。建议投资者关注国内航线占比较高的南方航空（1055.HK）和“低成本航空”模式优势明显的春秋航空（601021.CH）。