大湾区政策及调控口风放松利内房市场反弹 留意拥有湾区丰富地储股投资机遇 《粤港澳大湾区发展规划纲要》已正式出台,《纲要》列出各城市的角色,并强调主要城市之间的连接及合作,透过核心城市的优点,大湾区将定位为金融及创新中心。我们预计,随着连接加强、人口增长加快,以及居民收入上升,将带动大湾区消费及住屋需求,当中地产行业料将受惠。 与此同时,内地经济受到中美贸易战等因素影响,下行压力加大,中国政府正加大力度推出更多包括减税等宽松政策,早前国务院政府工作报告对内房调控的论述也较往年为简约,内容上未提及「房住不炒」及「遏制房价上涨」,我们认为,这意味目前因城施政的调控思路将持续,後续地方政策较拥有更大的灵活性及调节空间,整体内房市场有望能到支持。 我们建议可以关注拥有93%大湾区地储的时代中国(1233),其刚公布较市场预期为佳的2018财年业绩,收入按年增49%至344亿元人民币(下同),核心净利润增66%至42亿元。该公司管理层具有较强的执行力,土地储备充足达1850万平方米,预计未来3年盈利及销售均能保持较高增长,主要受惠於持续推进的城该项目,期内将会转换约1080万平方米,市值约2000亿元。 |