中国婴幼儿配方奶粉市场增长放缓，高端及超高端料成为增长动力

根据弗若斯特沙利文报告，中国婴幼儿配方奶粉市场的零售价值，在2014年至2018年的年复合增长率为11.2%，预计至2023年的复合增长率将放缓至6.9%，主要由於出生率下降，但当中高端部分由超高端及高端婴幼儿奶粉配方组成，则有望继续成为整个行业的增长动力。而这主要得益於加速城市化、可支配收入增加、受教育程度越来越高、注重健康的消费者及对高品质婴幼儿的需求不断增长。

中国高端婴幼儿奶粉配方市场的零售价值，在2014至2018年的年复合增长率为27.3%，占整体市场比例由22%增长至37.9%，预计至2023年复合增长率将为16.6%，占整体市场比例将高达58.3%。当中超高端细分市场在2014年至2018年的年复合增长率为39.5%，占整体市场比例由6.8%增长至16.9%，预计至2023年将增至26.4%，年复合增长率为16.9%。我们推介澳优（1717），其为中国进口羊奶粉市场龙头，随着中国消费者对於羊奶的认知逐步提升，预计澳优旗下自有品牌中的羊奶粉将继续保持高速增长。