AI“电荒”引爆燃机超级周期

全球AI算力需求呈指数级增长，根据预测资料，资料中心占全美电力消耗的比重将从2018年的2%一路攀升到2028年的10%以上，资料中心耗电量堪比中小城市，然而美国的电网基础设施已经相当老旧，平均寿命高达35-40年，燃气轮机因启动快、供电稳定等优点便成为自建电源首选。

国际巨头订单激增，西门子能源2026年第一财季订单额大增34%至176.09亿欧元，使得积压订单达到创纪录的1460亿欧元；GEV 2025第四季订单总额达222亿美元，有机成长率高达65%。截至季末，公司积压订单金额较前一季增加150亿美元，总额来到1500亿美元的历史高位，全年积压订单成长达312亿美元；三菱重工2025年前三季度订单额同比增长12.6%至50291亿日元。有机构称，全球燃气发电扩张受到燃气轮机产能的制约，燃气轮机制造商的积压订单已普遍排至2030年。GE Vernova、西门子能源和三菱重工占据了在建燃气发电市场75%以上的份额。

我们认为国内企业在核心零部件及整机领域加速国产替代，具备技术壁垒和全球供应链布局的企业将优先受益。建议关注整机龙头及核心零部件供应商，比如应流股份（603308）、豪迈科技（002595）、振江股份（603507）、杰瑞股份（002353）、东方电气（600875）以及上海电气（601727）。