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黃瑋傑先生(Louis Wong)
輝立証券董事
見證過去三十多年香港股市每一個牛市和熊市，可謂實戰經驗豐富。現為香港多份財經報章雜誌專欄作家，並為電視台及電台擔任客席主持。個人著作有〈炒得精叻〉、〈投資先知〉及〈股市是平的〉，並獲『中金在線』選為『2010年最受歡迎的港股分析師』。
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恆指兩個關鍵技術位

Monday, June 29, 2026

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港股上周重挫並在周五跌幅擴大，恒生指數失守23,000點大關並創一年新低，主要受到美聯儲加息憂慮（5月核心PCE反彈）、中美科技摩擦重燃、地緣政治風險及科技權重股集體下跌等內外利空夾擊。恆指上周五收報 22,671點，全周累計暴跌 1,253點或5.4%，寫下連續 7 週下跌的11年最長連跌紀錄。科指跌349點或7.6%；國指累跌516點或6.5%。

滬深股市上周衝高回落並在周五迎來重挫，上證指數在失守4,100點大關，收在 4,027點，勉強守住 4,000 點整數大關。全周累計下跌 1.6%，終結了此前的連漲勢頭。深成指一周0.7%。國家統計局將於本周二公布 6 月官方製造業 採購經理指數（PMI），目前市場共識預測值為 50.1%，剛好卡在榮枯線邊緣。

若數據優於預期，將為A股提估值修復借口；若數據跌破 50.0 臨界點，恐引發市場對第二季度 GDP 增速的擔憂，加劇大市二次探底壓力。另外，自本周起，大量A股上市公司將密集公布2026 年上半年業績預告。市場風格將從「概念炒作」轉向「業績驅動」，業績超預期的板塊有望獲得資金青睞。

美股上周走勢顯著分化，大型科技股沽壓沉重，導致標普500指數與納斯達克指數雙雙寫下罕見的「連跌五日」紀錄。標普500指數全周累計下跌 2%，是過去 13 周以來僅有的第二次單周收黑。納指全周累計下跌 4.6%。道指全周累計上漲 0.6%，主要受益於健康醫療與必需消費品等防禦性板塊的資金流入。經濟數據方面，美國首季國內生產總值(GDP)按季上升2.1%，由第二次估值的1.6%大幅上調，高於預期的零修訂，明顯高於去年第四季0.5%增長率。5月個人消費開支（PCE)物價指數上升0.7%，高於4月的0.4%，並高於預期的0.6%。年度PCE通脹5月加快至4.1%，為2023年4月以來最快，4月為3.8%。剔除食品及能源後的核心PCE通脹5月由4月的3.3%加快至3.4%，為2023年10月以來最高，重燃市場對美聯儲可能維持高利率甚至加息的憂慮。此外，密歇根大學6月消費者信心指數由初值48.9上調至49.5，但低於預期的50.0。消費情緒改善主要因汽油價格回落，截至上周五，美國零售汽油平均價格為每加侖3.901美元，較一周前的3.973美元及一個月前的4.491美元下降。未來一年通脹展望由5月的4.8%降至本月的4.6%，而五年價格升幅預期則由3.9%降至3.3%。市場將關注提前於本周四公布（因7月4日為美國獨立日 250 周年大慶，美股將迎來假期縮短交易周）的 6 月非農就業人口及失業率。由於此前 5 月非農暴增 17.2 萬人曾重創降息預期，若 6 月數據再度超預期強勁，美債收益率可能再度飆升，對尚未企穩的科技股估值將造成二次打擊。

說回港股，本周橫跨6月和7月，踏入 6 月的最後兩個交易日，港股面臨「半年結」與「期指結算」的雙重考驗。技術上，恆指將迎來22620點和22444點兩個關鍵位。首先，恆指由去年低位19260點上升至今年高位28056點，一共上升了8796點。如屬調整，調整升幅的0.618倍黃金比率為22620點。其次，若由28056點高位下跌20%至22444點，將進入技術性熊市，市況將繼續探底下行。

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