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黃瑋傑先生(Louis Wong)
輝立証券董事
見證過去三十多年香港股市每一個牛市和熊市，可謂實戰經驗豐富。現為香港多份財經報章雜誌專欄作家，並為電視台及電台擔任客席主持。個人著作有〈炒得精叻〉、〈投資先知〉及〈股市是平的〉，並獲『中金在線』選為『2010年最受歡迎的港股分析師』。
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仍可能再下試25000

Monday, March 9, 2026

上周港股走勢極為波動，呈現「低位反彈」格局。受到中東地緣政治危機及美聯儲降息預期降溫影響，恆指一度跌穿 25,000 點大關，最低見到24958點，但週五在兩會政策預期、京東系業績及空頭平倉帶動下止跌回升。恆指周五收報報25757點，當日升435點或1.7%，但全周累計下跌873點或3.3%。國指收8,628點，按周下跌2.6%，是連續第三周下跌。恒生科指收4,947點，按周下跌3.7%，也是連跌三周。恆指夜期上周五收報25328點，挫263點，低水429點。港股ADR預計恆指本周一低開468點報25,289點，反映市場情緒仍偏負面。

滬深股市上周整體呈現「先跌後回升」的走勢，兩會召開及政府工作報告發布，為市況帶來一定支持。上證指數上周二創十年高位，周五收報 4,124點，周跌幅約為1%左右。深成指周五收報 14,172點，按周下跌2.2%。創業板指周五收報 3,229點，按周下跌2.4%，全部都扭轉前星期升勢。

國務院總理李強發布政府工作報告及「十五五」規劃綱要草案，中國將全年經濟增長目標設定在4.5%至5%，低於去年目標的5%，但符合預期。財政赤字佔GDP的比例擬按 4% 左右安排，赤字規模5.89萬億元人民幣，比上年增加2,300億元。一般公共預算支出規模將首次達到30萬億元，比上年增加約1.27萬億元，顯示財政擴張力度加大以支撐經濟穩定。同時亦會透過政府借貸來防止經濟進一步降溫，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，持續支持「兩重」建設及「兩新」工作等，同時亦會安排超長期特別國債2,500億元人民幣支持消費品以舊換新，優化政策實施機制。設立1,000億元財政金融協同促內需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔保及風險補償等方式，支持擴大內需。另外，通脹目標維持在2%不變。「十五五」規劃提出 20 項主要指標，目標在 2035 年實現人均 GDP 比 2020 年翻一番。

美股上周明顯重挫，主要受中東局勢緊張、油價飆升（單周漲幅超 35%）以及市場對通脹與利率預期升高影響，投資者恐慌情緒上升，VIX 波幅指數大幅飆升至接近30點。全周計，標普500指數累跌2%，道指更挫3%，納指則跌約1%。經濟數據方面，美國2月非農就業職位減少9.2萬個，遠遜於市場預期增加5.9萬個，此前1月下修為僅增加12.6萬個。經過修正後，12月和1月的就業總數比先前報告的減少6.9萬個。失業率在2月上升至4.4%，略高於市場預期維持1月的4.3%。根據Challenger, Gray & Christmas發佈的報告，美國僱主在2月份宣布裁員48,307人，較1月份的108,435人大幅下降55%。與去年同月宣布的172,017人裁員相比，下降72%。不過，隨著美國捲入對伊朗日益擴大的戰爭，第一季度結束時可能會帶來更多的裁員計劃，因為公司在不確定性和更高成本的情況下會收緊開支。

預料美股本周將維持高度波動，市場有三大關注點：1. 中東戰爭局勢會否演變為長期戰爭以及油價走勢；2. 關鍵通脹數據，美國消費者物價指數 (CPI)、生產者物價指數 (PPI)、核心 PCE 與 GDP 修正值將分別於本周三、周四和周五公布。若數據高於預期，可能引發市場對「滯脹」的擔憂。3. 科技股如甲骨文和Adobe將公布業績。

說回港股，恆指上周五曾回升至25800點水平，應為周初一度下破25000點和250天移動平均線後的技術性反彈。完成反彈後仍很大機會再下試25000點及250天線，該線現時處於25026點附近。

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