鼓励购买汽车政策密集出台，下半年整体销量有望加速

为了刺激被疫情打击的经济大盘，汽车消费成为重要抓手，近两周，从中央到地方，一揽子鼓励汽车消费的政策措施密集落地，多层加码，加力稳住汽车消费市场。

从中央政府层面：5月31日，财政部、税务总局发布《关於减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半徵收车辆购置税。同时，工信部出台《关於开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，共涉及26家车企共69款车型，覆盖面相较2021年进一步扩大（2021年涉及18个品牌的52款车型）。

从地方政府层面：包括上海、北京、广州、深圳等超过20个省市政府都出台了相应汽车刺激政策方案，平均单车补贴5千元，最高2万元，部分重点城市还增加了购车指标。

我们认为，此轮汽车消费刺激政策力度空前，超过预期，反映政府对汽车行业的极大支持。从排量看，此前两轮刺激政策（2009年和2015年），仅针对1.6L及以下车型，而此次政策惠及到了销量占比97%的2.0L及以下车型，且在价格上规定，不含税价格不超过30万，对应於含税价格为34万，基本覆盖了超过90%购车需求。预计购置税徵收减半的政策有望拉动今年整车销售超200万辆、汽车消费超3000-3500亿元，下半年燃油车销量有望迎来一轮加速。

目前2.0L及以下燃油车销量占比较重的自主品牌为吉利汽车（95%），长安汽车（90%），长城汽车（87%），上汽通用五菱（58%），上汽乘用车（79%），奇瑞汽车（85%），广汽乘用车（100%）；合资品牌为上汽大众（95%），一汽大众（95%），广汽本田（99%）等；豪华车品牌为华晨宝马（93%），北京宾士（98%）等。另外，随着各地专门针对新能源购车补贴政策的陆续出台，需求供给形成有效共振，新能源乘用车销量有望保持高增长，利好比亚迪、新势力、长安、长城等拥有较强新产品周期的整车厂。

个股上，我们推荐关注比亚迪（1211.HK），长城汽车（2333.HK）、吉利汽车（175.HK）、广汽集团（2238.HK）、长安汽车（000625.CH），以及中升控股（881.HK）、永达汽车（3669.HK）、广汇宝信（1293.HK）豪华车经销商。