市況評論

作者

許家東先生 (Toby Hui)
輝立証券助理經理

畢業于澳大利亞西澳大學(University of Western Australia),主修金融衍生工具。對市場心理行為學有濃厚興趣,並長期支持買賣股票期權是作為對沖股票的最終手段。
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建議沽出2017年3月香港交易所(388)股票期權認沽期權

2017年3月6日 星期一 觀看次數1958

香港交易所(388)是擁有並經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所,以及其有關的結算所,於英國營運基本金屬期貨及期權合約買賣。
 
港交所在2月27日公佈2016年全年業績,公布截至2016年12月底止全年業績,錄得純利為57.69億元,按年跌27%。
 
若就2015年特殊收益及一次性收回款項共5.91億元的除稅後影響作出調整,則減幅為22%。EBITDA為76.61億元,按年跌24%;基本每股盈利為4.76元;每股末期股息派2.04元,上年同期派2.87元。全年派息4.25元,上年同期派5.95元。
 
收入及其他收益為111.16億元,按年跌17%。若不計2015年特殊收益5.14億元,則減幅為14%。收入下跌主因香港現貨市場交投淡靜,重回2015年前的水平;LME商品交投減少;以及期交所的衍生產品合約成交增加所致。營運支出為34.55億元,按年增5%,若扣除2015年從雷曼清盤人收回7,700萬元的一次性款項的影響,則增幅為3%。
 
截至2016年底止全年綜合業績顯示
1.首次公開招股方面,香港交易所繼續領先全球,全年新上市公司126家,集資額1,953億元,較2015年減少26%。已上市公司全年亦集資2,948億元,較2015年減少65%。上市公司集資額合計4,901億元。
 
2.由於市況淡靜,現貨市場平均每日成交額有所下降。2016年現貨市場平均每日成交額從2015年逾1,000億元回落至669億元,按年下降約37%。而全年期貨成交合約共8,410萬張,按年增約14%。
 
3.滬股通平均每日成交金額為32億元人民幣(下同),按年跌50%;深股通平均每日成交金額則為15億元。
 
4.交易費及交易系統使用費為14.21億元,按年跌37%。
 
5.LME的金屬合約平均每日成交量約61.86萬手,按年跌8%。
 
6.2016年,全球大宗商品市況仍然嚴峻,成交量下降。LME全年總成交量約1.57億手,按年減少8%。主要基礎金屬(包括LME銅、鋁、鋅、錫、鉛)的交易全面下挫,只有鎳維持與2015年相同的成交量。截至去年底,LME期貨市場未平倉合約220萬手,同比降4%。
 
7. 內衍生產品市場交易卻不斷刷新紀錄,成績斐然。全年期貨成交合約共 84,100,129 張, 同比增加 14%。多個期權的交易、多個產品的未平倉合約及收市後期貨交易時段的成交等在 2016 年 均創新高。
 
8. 定息及貨幣產品轉型,美元兌人民幣(香港)貨幣期貨合約2016 年 12 月 30 日的未平倉合約達 45,635 張,是 2014 年創下的最高紀錄(23,887 張)的兩倍
 
將來工作
1. 在英國,LME決定由4月起對倉庫收費設定上限,以釋除金屬市場疑慮並加強其穩定性。
2. 計劃修訂衍生產品市場的股票期權持倉限額模式。
3. 計劃於 2017 年推出人民幣貨幣指數期貨。
 

評價
1. 雖然2016年盈利對比2015盈利比較差, 但是2015年是一個”大時代” 的週期, 2015年盈利比較特殊, 所以我會將2016年盈利對比2014, 2013盈利, 2016年盈利比較好。
2. 短期低位是2016年12月23日收市179.9 ,
保力加通道底部在大約180 (2017年2月17日), 期望是有支持( 假設沒有黑天鵝事件) 。
 
建議沽出2017年3月股票期權認沽期權
正股在3月3日收市價: $191.40
期權合約:HEX180.00 O7
行使價:180
類別: 認沽期權
期權金:0.30 ( 目標沽出價 )
金額: 1張 是正股100股
風險: 需要以$180買入正股 (如果被行使)
直至3月結算日: 26天
資料更新日期為2017年3月4日
 
本人為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止,本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益.
 
 

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