中美經貿會談同意大幅削減關稅90天，刺激港股造好，恆指上越23000，上周四最高見到23710，是自特朗普4月2日「解放日」宣布對等關稅以來的最高位。周五收報23,345，相對前周上升了477點,升幅2.1%,是連續第五周上升。國指也連升五周，周升幅為1.9%。科指按周上升1.9%。上證指數和深成指按周分別上升0.7%和0.5%。經濟數方面，4月中國居民消費價格指數同比下降0.1%，連續三個月下降，顯示經濟面臨持續通縮壓力，而工業生產者出廠價格同比下降2.7%，較3月份的2.5%跌幅擴大，並創半年來最大跌幅，雖好於市場預期的下降2.8%，但仍反映出製造業價格持續疲軟。此外，今年前四個月人民幣貸款增加10.06萬億元，低於市場預測的10.4746萬億元。其中，4月新增人民幣貸款只有2800億元，大幅少於3月的3.64萬億元，以及市場預期中間值的7000億元，並創去年7月以來最低，反映信貸需求再次減。今年前四個月社會融資規模增量累計為16.34萬億元人民幣，低於市場預期的16.5771萬億元。其中，4月社會融資規模增量1.16萬億元，低於預期的逾1.2萬億元。截至4月底，廣義貨幣(M2)按年增長8%，高於市場預期升7.2%。狹義貨幣(M1)按年增長1.5%。

貿易戰持續緩和，加上特朗普中東之行收穫甚豐，美股上周顯著上升，道指、標普500指數和納指分別上升3.4%、5.3%和7.2%，是自「解放日」關稅政策導致股市暴跌以來表現最好的一周。經濟數據方面，4月美國消費者物價指數(CPI)年率降至2.3%，是自2021年2月以來的最低位，較3月的2.4%有所下降，低於預期的2.4%，主要受惠能源成本下降3.7%。年度核心通脹率如預期維持在2.8%。按月比較，4月消費者物價指數上升0.2%，從3月的0.1%的下降中反彈，但低於預期的0.3%。核心CPI上漲0.2%，高於3月0.1%的漲幅，但低於市場預期的0.3%漲幅。4月美國生產者價格指數(PPI)按月下降0.5%，遜市場預期的增長0.2%，為自2023年10月以來PPI首次下降，亦是自2020年4月新冠疫情初期以來的最大降幅，主要受到服務成本下降0.7%所驅動。美國4月零售銷售按月上升0.1%，好於市場預期的無變動；3月經上調後的增幅為1.7%。另外，截至5月10日的一周，美國初次失業救濟申請人數與前一周持平，為22.9萬人，符合市場預期。美國4月工業生產近無變化，不及預期的0.2%增長，因為製造業和礦業產出分別下降了0.4%和0.3%，抵銷了公共事業產出3.3%的增長。美國3月商業庫存按月上升0.1%，較2月份的0.2%增長放緩，並未達到市場預期的0.2%增長。美國通脹放緩，

特朗普再次敦促聯儲局降息，指汽油及雜貨價格已經全面下調，並且批評聯儲局主席鮑威爾拖延降息對美國不公平。然而，聯儲局主席鮑威爾卻表示，隨著經濟變化和政策不斷變動，長期利率可能會上升，而實際利率上升或反映出未來通脹可能會較2010年代兩次危機之間的時期更加波動。同時，美國或進入一個供應衝擊更頻繁及長久的時期，對經濟和央行而言均為一個艱鉅的挑戰。

本周一中國將公布零售銷售、工業生產固定資產投資及失業率等數據，將為關稅影響提供重要指引。周二人民銀行將公布LPR利率，料將下調10個基點。目前1年期和5年期LPR利率分別為3.1%和3.5%。

說回港股，原以為恆指已反彈跌浪的70%，接近23000會有一定阻力，沒料到中美經貿會談這麼快能達成初步共識並發表聲明，令恆指突破23000，反彈演變為V形回升態勢，再往上阻力為23900/24500，回落支持為23200/22800。

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