恆指連升六周，上周一曾跌近23000，最低見到23060。周三最高升見23917，逼近24000。周五收報23601，相對前周上升了256點或1.1%。國指按周上升1.4%，但科指按周下跌0.7%，主要受部分科技股公布業績後股價下跌拖累。

滬深股市上周表現偏軟，上證指數和深成指按周分別下跌0.6%和0.5%。上周公布的中國宏觀經濟數據「一好兩壞」。其中，4月規模以上工業生產升6.1%，高於市場預期的升5.7%。4月零售銷售按年升5.1%，低於預期的升5.9%。今年1-4月固定資產投資按年增加4%，低於預期的升4.2%。國家統計局指出，外部衝擊影響加大，但宏觀政策協同發力， 4月份國民經濟頂住壓力穩定增長。外部不穩定不確定因素仍然較多，國民經濟持續回升向好基礎還需進一步穩固。

另外，人民銀行一如預期宣布下調5月貸款市場報價利率（LPR）10個基點：1 年期 LPR 為 3%，5 年期以上 LPR 為 3.5%。隨著 5 年期以上 LPR 下調，房貸利率也將隨之下降，有利於減輕房貸借款人利息負擔，促進消費。內地四大國有銀行各自下調人民幣存款利率。其中，活期利率下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期及二年期均下調15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%及1.05%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.25%和1.3%。繼多間國有大行下調存款利率後，由人民銀行指導成立的市場利率定價自律機制，據報近日亦調低銀行存款利率上限，部分銀行定期存款利率上限下調幅度達0.3厘至0.4厘，幅度高於之前掛牌利率的降幅，顯示監管層正致力維護銀行淨息差。

美股上周反覆走軟，三大指數周跌幅均超2.4%，主要由於美歐關稅衝突再起，特朗普建議自6月1日起對歐盟商品加徵50%關稅，市埸避險情緒升溫。另外，美國主權評級遭穆廸下調，特朗普的減稅法案獲眾議院通過，市場憂慮美國財赤惡化，為債市和股市帶來衝擊。經濟數據方面，標普全球(S&P Global)美國製造業PMI從4月的50.2升至5月的52.3，高於預期的49.9，反映製造業狀況出現自2022年6月以來最強的改善。5月服務業PMI由50.8升至52.3，也高於預期的51.1。另外，截至5月17日當周，美國首次申請失業救濟人數輕微下降2,000，降至22.7萬人，創四周以來的新低，且低於市場預期的升至23萬人。本周美股有三大關注點，首先是特朗普的關稅動向、美國與各國就關稅協議的談判進展。其次是經濟數據，本周將公布的數據包括美國第一季GDP修正值、4月核心個人消費支出物價指數（PCE)、5月密歇根大學消費信心指數終值等。其三是企業財報，本周公布財報的美國企業有14家，以英偉達（NVIDIA）最受矚目，其他還包括Salesforce、戴爾、惠普、好市多、百思買、Kohl's、梅西百貨等。據統計，至5月22日為止，已有95.4%的S&P 500指數成分股公布了財報，51.8%營收優於預期，平均年增4.1%；76.9%的獲利優於預期，平均年增11.3%。其中，醫療保健、通訊服務、公用事業、科技股獲利都有雙位數的增長。

說回港股，恆指已由4月9日低位19260回升超過4000點，完全收復了4月2日特朗普實施對等關稅以來的所有失地。鑑於外圍不確定因素增加，恆指要突破24000可能遇到一定阻力。現時10天線已升近23600，若然失守，恆指可能再下試23000，以至20天和50天線的支持，該兩條移動平均線現時均處於22800附近。

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