港股上周成功扭轉6月的單邊下行頹勢，迎來7月的開門紅。恒生指數重越23000點全周累計大漲3%或678點，收報 23,350點；國企指數全周升238點或3.2%；恒生科技指數更飆升5.7%收報 4,499.00 點，創下年內最大單周漲幅。美國6月非農就業數據大遜預期令聯儲局加息預期降溫，加上科網巨頭超跌反彈與北水資金回流，都對港股起到提振作用。

A股市場在「上半年收官」後步入結構調整期，整體呈現震盪分化格局，上證指數、滬深300等大盤藍籌相對震盪靠穩，但前期漲幅過大的雙創板塊（創業板、科創板）因資金出現分化而迎來短期技術性調整。一周計，上證指數累升16點或0.4%，深成指累跌185點或1.7%。經濟數據方面，6月官方製造業採購經理指數(PMI)為50.3，比5月上升0.3個百分點，高於市場預期50.1。非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.2(市場預期49.9)和50.6，均比5月上升0.1個百分點。同時，製造業生產經營活動預期指數為54.3，比5月上升0.4個百分點，企業對市場信心有所增強。另外，RatingDog中國通用製造業採購經理人指數(PMI)在6月份錄得51.7，遜市場預期52，但連續第七個月保持在50榮枯線之上，顯示製造業景氣改善。最新PMI數值雖然低於5月份51.8，並放緩至三個月低點，但仍然高於2004年後的長期均值50.8。企業對未來12個月的生產前景保持樂觀，但樂觀程度進一步回落至1月以來最低。整體來看，6月製造業擴張勢頭保持穩固，新訂單持續增長與成本壓力的顯著緩和是核心支撐，就業市場明顯改善增強了復甦的廣泛性。但外需訂單持續收縮以及企業信心的邊際回落是後續需要關注的風險點。預計製造業PMI短期內將繼續運行在擴張區間，但速度可能趨於溫和。本周將公布6月通脹及金融統計數據，6月PPI年率預測升4.1%，前值升3.9%；6月CPI年率預測升1.1%，前值：升1.2%。上半年新增人民幣貸款預測為11.105萬億，首五月為9.11萬億。上半年社會融資規模增量預測為21.2萬億人民幣，首五月為17.48萬億人民幣。6月M2貨幣供應年率預測升8.4%，前值升8.6%。

美股在上半年強勢收官後，近期呈現顯著的資金輪動與板塊分化格局，道指上周大漲約 1,024點，升幅接近2%，再度創下歷史新高；標準普爾500指數和納指分別全周上漲 1.8%和2.1%。過去一周，美國科技股走勢繼續分化，七巨頭指數（Mag7）單周累升近5%，費城半導體指數（SOX）卻累跌4.4%，Sandusk、美光科技等存儲股分別累跌16.5%、13.8%；英特爾、博通、AMD等芯片股單周跌幅分別達6.2%、1.25%和0.7%。經濟數據方面，美國6月非農就業人口僅增加 5.7萬人，遠遜於市場預期的11.3萬人。這項數據有效緩解了市場對聯儲局重啟加息的擔憂，美債收益率隨之回落。本周市場將關注6月通脹數據及聯儲局6月會議紀要，這是新任聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上任後主持的首份會議紀要。由於6月點陣圖顯示有9位官員預計2026年底前至少再加息一次，投資者將極度關注紀要中關於通脹黏性與就業市場降溫的內部辯論細節。另外，美股第二季財報季將在本周拉開序幕。雖然大型銀行股要到 7 月 13 日當周才集中發布，但本周將有消費（百事）與出行風向標（達美航空）率先公布業績。

說回港股，恆指重越10天移動平均線（23250點），，周線圖上呈現了「身懷六甲」的利好轉向形態，顯示中期跌勢初步喘定。恒指第一支持位在 23,000 點整數大關，只要不破此線，隨着技術指標修復，大市短期內有望借勢進一步上試 23,800 至 24,000 點 的中期強阻力區域。