公司簡介:

基本資料 :

現價: $16.59

市值: 643.51億

52週高/低: $18.3 /$13.88

10天/50天/100天平均價 : $17.15/ $16.91/ $16.44

業務回顧：

截至2025年12月31日止的年度業績，總收入822.45 億元人民幣  ，按年下降7.3% 。錄得純利 15.45億元，增長13.79倍 。

評論：

第一， 核心競爭優勢：掌控「優質奶源」

蒙牛近期最重要的戰略動作是透過現代牧業與中國聖牧的資源整合，強化了在上游奶源端的壁壘。蒙牛透過整合，以約 10% 的行業體量，控制了中國奶業約 30% 的高效率、高品質奶源。從而在激烈的競爭中獲得了更高的話語權與抗風險能力。優質奶源直接支撐了公司在低溫鮮奶與高端酸奶市場的品質優勢，確保了產品結構向高端化轉型。

第二，液態奶復甦

綜合大行觀點, 市場對蒙牛 2026 年的復甦持樂觀態度。隨著終端需求回穩，液態奶作為公司核心業務（佔營收八成以上），已展現出增長復甦的跡象。

第三， 產能擴展與布局

在全國多地布局生產基地，提升供應鏈效率。截至二零二五年十二月三十一日，蒙牛於全國共設有生產基地45個，並設在印度尼西亞2個、澳洲2個及菲律賓1個生產基地，年產能合共為1,394萬噸。

第四， 消費升級推動：

隨著中國居民收入水平提高和健康意識增強，對高品質乳製品的需求不斷增加。

第五，加速銷售渠道重構

精進傳統渠道(超市、便利店)、擴大下沉市場覆蓋範圍，同時深化會員店、零食量販(山姆 / 盒馬)、即時零售(美團 / 餓了麼)、內容電商、直播電商等高增勢能渠道合作。

第六，積極回購

公司近期頻繁進行股份回購，這一舉措顯示出管理層對未來業績的信心，以及提升股東價值的決心，這在當前波動的市場環境下被視為正面訊號。

第七，現金流改善

財報數據顯示公司在營運資本管理上取得成效，營業現金流與自由現金流處於穩健水平，同時維持穩定的股息分派。

買賣策略
買入價: $16

目標價: $22

止蝕價: $14.4

資料來源: 2025年度年報 ，新浪財經

註：本人許偉龍為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。