本月初多國央行意外地大幅度減息，加上美國兩年期vs.十年期國債收益率曲線倒掛，增加市場對環球經濟衰退的憂慮。道指一度回落至25,500點水平，而中國宣佈貿易反制措拖，市場又要憂慮中美貿易戰惡化，環球股市疲弱，道指暫守於26,000點水平。市場憧憬聯儲局未來幾個月進一步減息，稍稍抒緩人民幣貶值壓力，上証指數於2900點水平徘徊，恒生指數則因為社會運動因素一度大幅回落至25,000點以下，暫守於25,500水平。

「爭吵不斷」成常態化，原本只形容英國脫歐及中美貿易談判，現在更可用於本地社會局勢。投資者得面對上升中的環球政治風險，不過各個央行仍有空間減息及增加貨幣供應，低息環境將再持續一段時間，市場一方面為過剩的資金尋找回報，一方面擔心資產泡沫，故此曾出現油、金、股、債同步上升的較罕見現象。投資者除可買入黃金以對沖風險外，亦可繼續尋找高息優質股。既然中美英各有政治風險，我們避開紐約、倫敦及香港這幾個排頭三位的國際金融中心，而進入第四位的新加坡尋找投資機會。

今日要介紹的是大家都熟悉的新加坡龍頭銀行股 - 星展銀行
(D05.SI)，盈利增長不俗，不計上年度特別股息，股息率仍有5厘，市盈率11倍，市賬率1.3倍，估值合理，政治風險較低，值得現價吸納作中長線收息之用。