本月初多國央行意外地大幅度減息,加上美國兩年期vs.十年期國債收益率曲線倒掛,增加市場對環球經濟衰退的憂慮。道指一度回落至25,500點水平,而中國宣佈貿易反制措拖,市場又要憂慮中美貿易戰惡化,環球股市疲弱,道指暫守於26,000點水平。市場憧憬聯儲局未來幾個月進一步減息,稍稍抒緩人民幣貶值壓力,上証指數於2900點水平徘徊,恒生指數則因為社會運動因素一度大幅回落至25,000點以下,暫守於25,500水平。
「爭吵不斷」成常態化,原本只形容英國脫歐及中美貿易談判,現在更可用於本地社會局勢。投資者得面對上升中的環球政治風險,不過各個央行仍有空間減息及增加貨幣供應,低息環境將再持續一段時間,市場一方面為過剩的資金尋找回報,一方面擔心資產泡沫,故此曾出現油、金、股、債同步上升的較罕見現象。投資者除可買入黃金以對沖風險外,亦可繼續尋找高息優質股。既然中美英各有政治風險,我們避開紐約、倫敦及香港這幾個排頭三位的國際金融中心,而進入第四位的新加坡尋找投資機會。
今日要介紹的是大家都熟悉的新加坡龍頭銀行股 - 星展銀行
(D05.SI),盈利增長不俗,不計上年度特別股息,股息率仍有5厘,市盈率11倍,市賬率1.3倍,估值合理,政治風險較低,值得現價吸納作中長線收息之用。