市況評論
作者
趙俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理經理
現任職輝立助理經理，投資股票經驗豐富。擅長期權及期貨倉位分析，誠意為客戶提供實戰應用策略或交流心得！
電話:
22807380
電郵:
josephchiu@phillip.com.hk
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1193 華潤燃氣 - 學標桿、保發展
2020年12月21日 星期一 
3276
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上半年業績
二零二零年上半年，新冠疫情對全球多個國家的經濟發展和社會活動產生了深遠影響，中國政府針對新冠疫情實施了卓有成效的防控措施，國內疫情二季度得到有效控制，絕大部分行業實現復工復產，國家發改委及各地政府在上半年陸續出台多項政策，推動城市天然氣門站價格下調，降低工商業用戶用氣成本，刺激天然氣消費。據發改委統計，2020年上半年全國天然氣表觀消費量1,556.1億立方米，同比增長4%。
上半年本集團經營區域內除居民用氣需求增長外，工商業、加氣站用氣需求普遍下滑。本集團總天然氣銷售量同比下降5.3%至132.53億立方米。期內上游天然氣價格下調，本集團及時開展終端用戶價格疏導，上半年營業額亦較去年同期下降19.9%至225.72億港元。本集團上半年通過優化氣源結構緩解成本負擔，整體毛利率同比上升2.0個百分點至27.0%。
上半年，本集團深入堅持「學標桿、保發展」的管理目標，對標優秀企業，持續優化經營管理舉措，保障經營基本盤穩定，持續努力恢復經營業績。
天然氣銷售
二零二零年上半年本集團共銷售132.53億立方米天然氣，本集團所在區域內工業用氣量持續恢復，工業銷氣量錄得59.26億立方米，同比下降5.6%，佔本集團總銷氣量的44.7%，受到新冠病毒傳播特性的影響，防控難度大導致商業復工復產緩慢，商業銷氣量錄得28.63億立方米，同比下降19.1%，佔本集團總銷氣量的21.6%， 受益於民眾居家時間增多，居民用氣大幅提升，民用銷氣量錄得38.85億立方米，同比增長13.5%，佔本集團總銷氣量的29.3%。
新用戶開發
疫情期間各地採取隔離措施，上半年接駁工程延期開工，期間新增接駁用戶100.40萬 戶， 其 中 包 括 居 民 新 房 接 駁79.08萬戶，新增工商業用戶1.24萬戶，舊房接駁19.40萬戶，農村居民煤改氣0.68萬戶。截至二零二零年中期，本集團經營區域內居民燃氣滲透率由去年同期的51.6%上升至53.8%。
新項目拓展
本集團持續專注城市燃氣核心業務發展，憑藉強大的市場開拓能力與良好的企業品牌，二零二零年上半年集團和公司完成簽約項目14個，完成註冊子公司7個，項目分佈於江蘇、浙江、四川、湖南、廣東等多省，拓展經營面積1.4萬平方公里，預計增加用戶131萬戶，增加銷氣量15億方╱年。
截至二零二零年六月三十日，本集團城市燃氣項目數目已達到252個，遍佈全國22個省、3個直轄市、74個地級市。不斷擴大的經營區域及項目優越的地理位置，為本集團核心業務的持續快速增長奠定了堅實基礎。
每股基本盈利
為1.09港元，較去年同期下降18.7%。
中期股息
每股15港仙（二零一九年：每股15港）
建議時股價$40.9
目標價$47.13
止蝕$39.65
研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券（香港）有限公司及/ 或輝立商品有限公司（“輝立”）所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源搜集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供参考用途，並沒有法律約束力，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
輝立（或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。
以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得到輝立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
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