增長迅速

神華06年上半年的收入達295億人民幣,增長20.5%，純收入上升10.4%達 86億人民幣，高增長是由煤價上漲和上網電價上調。

神華主要經營兩個產業，分別是產煤和發電, 06年上半年，產煤和發電的經營溢利分別為119.6億和14.59億。由於發電部門可以從產煤部門直接獲得低成本的煤，所以發電業務的競爭力很強。

生產成本低

06年上半年單位煤生產成本和單位煤運輸成本分別為每噸66.7人民幣和每噸78.3人民幣，所以單位煤總成本為每噸145人民幣，是同行業最低，低成本要歸功於大規模生產和自有的運輸系統。

高利潤率

神華的經營利潤率和純利潤率都高於兗州煤業(1171)，神華能達到高利潤率是由於大規模生產和低生產成本。

合約煤價高過預期

07年的國內合約煤價增加了30元人民幣，比市場預期好，市場原先預期合約煤價將增加15-20人民幣，高企的合約煤價將可以推高神華07年收入10%，在高煤價的推動下，07年的利潤率也將上升。

小煤磺的數量持續下降

政府在06年關閉了6000家小煤磺，計劃將在07年繼續關閉5000家，此後將餘下10000家，關閉小煤磺將減少煤供應，支持煤價在高位徘徊。

我們關心煤需求

我們預期未來幾年煤需求不會快速上升，首先，用煤作燃料的電廠比重將逐漸下降，此外，高效能的發電機也可令單位煤耗量下降。