港股連跌五周，恆指更一度下破20000大關，上周三最低見到19260，可幸能快速回升，重越20000大關，周五收報20915，但相對前周仍下跌了1935點，跌幅達8.5%；國指和科指按周分別下跌7.3%和7.8%。滬深股市上周跌幅相對溫和，上證指數和深成指按周分別下跌3.1%和5.1%。「國家隊」出口和出手挺股市，為中港股市帶來支持。中央匯金公司表明持續加大增持交易型開放式指數基金(ETF)規模和力度，而人民銀行則表示，堅定支持匯金加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向匯金提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運作。上周三南向資金淨買入356億港元創歷史最高紀錄，不排除當中有「國家隊」資金。經濟數據方面，3月全國居民消費價格（CPI)按年下降0.1%，是連續兩個月下降，2月下降0.7%。今年首三個月，CPI按年下降0.1%。至於全國工業生產者出廠價格（PPI)，按年下降2.5%，遜於預期的下降2.3%。今年首三個月，PPI按年下降2.3%。面對經濟前景不明朗，國務院總理李強上周主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，表示根根據形勢需要及時推出新的增量政策，以有力有效的政策應對外部環境的不確定性。據報包括金融監管機構等的其他政府機構亦將召開會議，討論促進經濟及穩定市場。

美股上周止跌回升，道指重越40000大關，按周升近5%。標普500指數按周升5.7%，創2023年11月以來最佳單周升幅。納指按周升7.3%，創2022年11月以來最佳表現。特朗普宣布暫停向非報復性的國家徵收關稅90天，令美股大幅回升。不過，對中國關稅卻提升至125%（其後白宮官員證實對中國關稅實際稅率爲145%，因為之前對中國徵收20%芬太尼相關關稅），而中國馬上反制將美國進口商品關稅稅率提升至125%。中方指鑑於在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加徵關稅，中方將不予理會。到了上周末，特朗普關稅政策又有新發展，宣告對等關稅豁免智能手機、電腦及其他多數來自中國進口的電子產品。至於更多關於豁免的細節，特朗普表示會在本周初公布。

經濟數據方面，美國3月消費者價格指數(CPI)年通脹率連續第二個月下降至2.4%，為9月以來的最低水平，低於2月的2.8%，也低於市場預測的2.6%。與上月相比，3月CPI下降0.1%，為2020年5月以來的首次下降，2月CPI上漲0.2%，而市場預期為升0.1%。扣除食品和能源的核心通脹年率升2.8%，是自2021年3月以來最低，低於市場預期的3%。按月計，核心CPI升0.1%，低於市場預期升0.3%。數據顯示，在廣泛徵收關稅之前，消費者價格壓力得到了一些緩解，但在實施更廣泛的關稅後，這個好消息可能是短暫的。另外，截至4月5日一周初次申領失業救濟金人數為22.3萬，高於之前的21.9萬，符合市場預期，仍處於歷史上低水平。不過，密歇根大學消費者調查顯示，美國4月消費者信心指數初值跌至50.8，為2022年6月以來最低水平，遠低於預期的54.5。消費者一年通脹預期初值從5%飆升至6.7%，為1981年11月以來最高；消費者五年通脹預期初值則從4%小幅上升至4.4%，反映消費者對關稅刺激通脹上升的憂慮。

說回港股，恆指見到19260低位後快速回升，相信已階段觸底並展開反彈。恆指在上周四一度上破100天移動平均線，但未能企穩其上。100天線現時處於21190附近，如能突破21190並企穩其上，有望回補上周一的下跌裂口的一部分。該下跌裂口闊1590點，介於22638和21048之間。如補回三分一下跌裂口，恆指將回升見21580左右。若補回一半下跌裂口，恆指將見到21840。

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