2057  中通快遞（開曼）有限公司  ZTO EXPRESS (CAYMAN) INC

集團業務

集團主要在中國透過可變利益實體結構從事提供快遞服務。集團透過網絡合作夥伴的模式以「中通」或「ＺＴＯ」品牌經營快遞業務。集團營運關鍵幹線運輸和分揀網絡，而網絡合作夥伴則提供及經營所有攬件和派件網點。

業務回顧

按美國公認會計準則，截至２０２５年９月止九個月，集團未經審核之營業額上升１０﹒３％至３４５﹒８８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長０﹒３％至６４﹒５５億元。期內，集團業務概況如下：整體毛利下降１３﹒７％至８５﹒９億元，毛利率下跌６﹒９個百分點至２４﹒８％；快遞服務：營業額增長１１﹒１％至３２１﹒２６億元，佔總營業額９２﹒９％。

展望未來

中通是國內領先的加盟制快遞公司，憑藉規模效益、高效的自動化設備以及網點數字化管理，單票成本明顯低於同行業水平，看好其在電商物流領域的長期護城河。

建議買入價: 183.50

目標價: 215.00

止蝕價: 174.50

註：本人鄭錦華為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。