研究報告
作者
李曉然小姐(Margaret Li)
分析師
分析師
本科主修市場行銷和英語，並於香港浸會大學獲得經濟學碩士學位。現為輝立証券持牌分析師，主要負責能源和公用事業等板塊的研究。曾在大型銀行、券商和資產管理公司工作，對於期貨和大宗商品衍生品領域擁有銷售、研究分析和市場推廣等工作經驗。
Margaret, a holder of a Bachelor`s degree in Marketing and English and a Master`s degree in Applied Economics from Hong Kong Baptist University, is currently employed as a licensed analyst at Phillip Securities. She specializes in conducting research focusing on the energy and utilities sectors. Prior to her current position, Margaret gained valuable work experience in a large bank, securities firm, and asset management companies. Her expertise lies in sales, research analysis, and marketing within the fields of futures and commodities derivatives.
| 電話: | 22776535 | 電郵: | margaretli@phillip.com.hk | |
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361度 (1361.HK) - 渠道深耕與高性價比構築下沉市場護城河
2025年12月29日 星期一 
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361度(1361)
| 投資建議 | 買入 |
| 建議時股價 | $5.870 |
| 目標價 | $7.470 |
本週精選 - 1361 361度
2025第三季度361º主品牌以及童裝品牌線下零售均同比錄得10%的正增長，電子商務平臺零售同比錄得20%的正增長。2025上半年公司應收為57.05億元（人民幣，下同），同比增長11%。其中，鞋類貢獻營收32.9億元，占比57.6%；服裝貢獻營收21.2億元，占比37.2%；配飾貢獻營收2.1億元，占比3.7%；其他貢獻營收0.9億元，占比1.5%。從渠道結構看，電子商務業務的線上專賣產品貢獻營收18.2億元，占比31.8%，同比增長45%，表明數位化轉型成效持續顯現。從區域分佈看，國內市場仍為公司業務核心銷售市場，361º國際業務錄收入占比1.5%，同比增長19.7%，主要來自東南亞、美洲、歐洲及「一帶一路」沿線地區的擴張，未來公司將會繼續加強海外市場的建設，我們認為公司未來在海外市場仍有較大的發展空間，隨著公司在海外市場持續的品牌建設，或將在未來幾年為公司營收貢獻更多增量。
研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券（香港）有限公司及/ 或輝立商品有限公司（“輝立”）所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源搜集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供参考用途，並沒有法律約束力，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
輝立（或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。
以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得到輝立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
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