大家引頸已待，期待已久的香港第一隻房地產基金『領匯』於今日開始招股，入場費為5469.8元，基本資料相信大家在這幾個星期的報章中已有深入了解，此刻願跟讀者分享認購『領匯』與否的原因。

投資買賣在乎回報及風險，兩者永遠成正比例，如10年期美國國庫債券息率為4.26厘，因為以美國國庫為後盾，不履行風險理論上是零，而這4.26厘息率主要為利率變動的風險。反觀『領匯』其風險為旗下資產：主要為商場及停車場收入下降，及資產貶值。以現價計算04年息率達6.28-6.47厘，當中和美國國庫債券相差的兩厘正正反映出REITS比債券高出的風險。若投資者覺得這兩厘息不足以抵消其較高的風險，那就乾脆莫伸請『領匯』好了。相反，若閣下覺得該兩厘息足夠抵銷『領匯』略高的風險那還用多說嗎?

商場及停車場收入下降，及資產貶值在此時此刻機會大嗎?所謂投資買賣，一定須要承受風險，時機時勢皆為勝負關鍵，投資者考慮購入『領匯』時請先明白此刻的時勢： l 現時為加息周期之初：息升債跌對『領匯』有影響嗎? l 通縮消失，通脹重臨：資產價格向上調高? l 經濟開始復甦：房地產價格上升，租金上調?

請緊記『領匯』除息率高外其價格亦可以上升的，以現時的時勢，支持『領匯』向上的因素是否較多?再看其他香港房地產基金(在新加坡上市)，如置富基金(Fortune REIT)，旗下資產為紅磡都會商場，馬鞍山廣場，火炭銀禧花園．．．03年中上市至今上升77%，誰說房地產基金只作收息之用，財息兼收，有何不可。