本週(25/7 - 29/7)沽空推介–中銀香港 (2388.HK)

上週回顧         

上週推介沽空建設銀行(939.HK)，建議於$5.3左右沽空，$4.8左右平倉買入，止蝕位放$5.5左右。股價最近處於強勢，雖未達目標價，但認為仍可持有，定好止蝕就可。

基本因素

2016年，本地銀行業機遇與挑戰並存。中國倡議的「一帶一路」戰略，將繼續擴大內地與鄰近國家的合作，帶來新的融資需求及市場機遇。內地與香港「基金互認」及將推出的「深港通」將增添資本市場的增長動力，帶動市場活動增加。人民幣國際化及內地經濟改革步伐加快，將為銀行業帶來新的商機。然而，前景仍充滿挑戰 - 宏觀經濟展望存在下行風險，包括預期環球增長前景轉差，美元利率正常化或引起預期外的衝擊。內地經營環境面對多重挑戰，續給若干行業帶來壓力，或使資產質量進一步惡化。香港方面，全球貿易表現疲弱令香港外貿短期內較難改善，內需仍是帶動本港經濟增長的主要動力，預計經濟溫和增長。人民幣匯價波動加劇以及在岸與離岸人民幣息差收窄，人民幣業務的發展，需要在更多領域挖掘增長動力。銀行業將面對更劇烈的市場競爭及更嚴格的監管要求，亦需為合規、防洗錢及金融犯罪等投放額外資源。

業績方面，相此2015年度及2014年，其中客戶存款/貸款，利息及淨利息收入都有少許放慢跡象，利息及經營支出都有加大，均有點影響公司整體盈利。上星期公司累積沽空比率達27.31%。

技術走勢

股價走勢方面，股價最近一直強勢及有破頂之勢，上星期累積沽空比率開始增多。股價走勢均處於多條平均線之上，10/20/50天線現分別處於$24.6/$23.8/$23.1，上圖表預測股價於未來幾個月會見$24附近。如欲借貨沽空者，可於$26左右水平沽空(2015年8月28日及10月26日之高位)，投資者可參考此目標價$24 (20天線)平倉買入，獲取約7.7%利潤。另外，投資者亦可放止蝕位於$27。