期權攻略

作者

股票期權部 (Options)
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匯豐 期權策略

2021年2月25日 星期四 觀看次數1409

基本分析

匯豐可以說在眾多國際銀行里面可以說是這一年裡面最波幅的股份。以昨天(24/02/2020)的報告來說,讓一些人很開心,但同時也有讓我們很困擾的地方。

 

以最基本的業績來說,賬面上也是符合市場的預計。最主要的稅前溢利88為億美元,按年跌34%,已經是比市場上的預期要好。預計信貸損失為88億,按年有200%的升幅。雖然匯豐也有節源,但也幫助不大,而業績的報告也符合了大多數投資者的預期。

 

然而這個不是重點,我們注意的地方,或者說所有人注重的地方,一定是匯豐股息的政策。在中期業績中提過在下次的業績中會透露更加多派息的消息。這次的確如所願,的確是恢復了派息。之前外面推測派息的範圍可能是0.1~0.15美元,而這次的消息是說會派0.15美元的末期息,可以是說是范圍的上限,已經是一個不錯的結果。但這不是最主要的重點,讓人注意的重點是變更的派息方案。以前的匯豐派息是按照常理的一個固定值,一年派4次,頭三次可能派大概0.1美元,第四次的末期息可能就會是0.15美元。但現在最新的消息是說好像跟其他公司一樣,按照一個派息比例來計算,而現在的比例大概會是40~50%。所以之後的派息我們最主要的是看公司的業績,就會多出了這一個不穩定的因素。以2020年的每股盈利來說,大概是0.19,而外面有消息時傳,2022年派息是可以恢復0.3美元,反過來說EPS,或者每股盈利可以去到0.4~0.5。

 

其實如果我們認真想,其實這樣的結果未必會是最差的結果。疫情最差的時段已經過去了,而如果我們要說經濟復甦的話,一定會是從新興市場開始,所以以條件來說,匯豐是絕對有這樣的條件去做出一定的增長,所以結果會是怎麼樣我們都不知道,有可能最後會派比以前多也有這樣的一個可能。

 

技術分析

股價在宣布重新派息之時,曾經股價爆升,最高去到49.5,但這只是一瞬間的煙花,股價很快也回落了下來,代表高位沒有支持。派息雖然是正面的消息,但其實公佈前已經消化了消息,而且派息的不定因素還是有的,所以短期上往的空間有限,要看之後公司的表現。 24/02 港股大跌,但匯豐還是能維持在短期的高位,有支持拖住股票。估計短期內股價會是炒上下的波幅,波幅的範圍可能會43.6~49。

 

期權策略

現在的情況下可能對於投資者最頭痛,現在進場可能會嫌貴,想長倉期權的話看升看淡好像也不是那麼好,可能最後還會損失一筆時間值。這種情況下會推薦做短倉的認沽期權。

 

比較進取的投資者可以選擇$44的短倉認沽期權:1.22

假如價格跌穿$44,將會可能以$44接貨。

 

保守的投資者可以選擇$40短倉認沽期權:0.33

假如價格跌穿$40,將會可能以$40接貨。

期貨及期權交易的風險聲明
買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下,你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示,例如「止蝕」或「限價」等指示,亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額,你的未平倉合約可能會被平倉。然而,你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此,你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權,以及根據本身的財政狀況及投資目標,仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權,便應熟悉行使期權及期權到期時的程序,以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。你應仔細閱讀本公司網站內的期貨風險披露聲明

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