銷售成績捷報頻傳

吉利汽車12 月實現總銷量同比增長101%至10.8 萬台，環比升6%。其中，國內汽車銷量同比增長102%至10.68 萬台，占比擴大至總銷量的98.7%；出口1382台，同比升70%。

帝豪數款新車表現出色，博越SUV銷量達20377 台環比增長+11%，突破2 萬輛關口；A+級轎車帝豪GL 銷量10103 台，連續兩月破萬台大關；新帝豪銷量28539台，同比增長66%。高端車型帝豪博瑞銷量為5609台。帝豪GS銷量10222台。帝豪系列占總銷量接近六成，創歷史新高。

遠景轎車銷量為12028台，同比增長約31%。遠景SUV銷量為10527台。吉利已擁有6款過萬台車型。SUV車型銷量占總銷量比重繼續擴大。

2016年全年累計總銷量同比增長50%至76.6萬輛，超過全年目標70萬接近一成，管理層將2017年銷售目標定位100萬台，較2016年增長約三成。

推出新品牌LINK&CO再踏征途

吉利集團於16年10月份在瑞典哥德堡，發佈了旗下的第四個汽車品牌——LYNK & CO，該品牌旗下車型將基於吉利和沃爾沃共同開發、歷時3年建造的CMA平臺生產，定位介於吉利和沃爾沃之間，對標國內最廣闊的合資品牌市場。同時發佈的首款01概念車是一款中級SUV，將於17年第四季度在中國上市，此後陸續推出一款轎車CS11，一款跨界車CC11和一款掀背車CH 11。

我們認為，新品牌的發佈標緻著吉利汽車的向上突圍戰略正式開啟，後續的品牌管理和運營對公司來說即有挑戰也有機遇。我們相信，隨著收購沃爾沃的協同效應開始發揮實際效果，吉利汽車的整體實力已經提升到一個新高度。再加上公司的“藍色吉利”新能源戰略的推進，我們對公司中長期銷量穩步提升持樂觀態度。短期考慮到新品牌投入後的運營期，或需要一定的時間整固積澱。

管理層大舉增持顯示未來長遠可持續發展決心

根據香港交易所數據，公司主席李書福於12月中上旬累計增持1.655億股，平均每股成本價約為8.2港元，增持力度為歷史最大，李書福持股比例從42.98%提升至44.45%，也顯示出對公司未來發展的決心，緩解了市場對數名高管估股的擔憂，有助於恢復投資者信心。

投資建議

由於公司公佈的財務盈喜超出預期，我們調高目標價至9.8港元，對應2017年11.4倍預計市盈率，給予“增持”評級。(現價截至1月12日)

風險

經濟弱于預期影響購車需求，

所推新車受市場歡迎程度低於預期，

車市價格戰，

海外市場風險。

財務報告

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