集團是小宗散貨商品的專業運輸公司，主要在亞太地區營運，商品主要包括森林產品、鋼鐵產品、化肥、農產品、水泥及其他產品，從澳洲、紐西蘭及北美洲西海岸等盛產商品的地區運至中國及亞洲其他地區的高消費區域。中國是未來亞太地區乾散貨貿易增長的主要動力，集團前景可看高一線。

集團於二零零四年七月成功完成重組並於香港聯交所上市，利用籌得的資金大規模擴充船隊，拓展業務。年內乾散貨海運市場極為暢旺，船東公司及營運公司均賺取豐厚的租金。鑒於全球的小靈便型船隊船齡老化，加上造船廠產能有限，最低限度無法在短期內建造新船增添噸位，由此而形成的供應緊張局面，將增強公司的競爭優勢。

早前業績公佈，集團的全年業績不俗，營業額由03年US$54M增至04年US$234.3M，純利由03年US$22.7M增加至04年US$103.5M，至於每股盈利則由03年2.85美仙(22.23港仙)上升至04年度的9.59美仙(74.80港仙)，各項數據皆有可觀增幅。

另一方面，自上市後集資後，由於股本及資產增加，相對而言，即使淨債項由03年US$137.7M增加至04年US$323.3M，資本負債比率依然能自68.6%下降至59.4%。而集團亦表示，由於預期航運業今年需求仍然強勁，固計劃於今年增購八艘貨船，所需金額約US$160M-US$200M，當中60%計劃以銀行貸款支付，惟暫仍未能確定能否落實計劃。

總體而言，太平洋航運的業績可人，然而負債較高，如遇到行業低潮可能會有較大影響。但我們預期未來數年中國地區對貨運的需求依然強勁，集團可以較高槓杆的擴張策略，乘著行業的擴張期，鞏固集團的地位。

此股於公佈業績後，稍稍回調，便繼續攀升。3月8日收$4.075，市盈率5.44x，現水平仍相當吸引，建議買入中長線持有。