中國鋁業股份有限公司主要從事於氧化鋁及原鋁的生產和銷售，它在國內壟斷整個氧化鋁生產市場，為全球第三大氧化鋁生產商，也是中國最大的原鋁生產商，現時市值516億元港幣，主要運營資產有四間一體化的氧化鋁和原鋁生產廠、兩間氧化鋁廠、一間電解鋁廠和一間研究院。金屬價格於近兩年來上漲不少，鋁價亦不例外，有利其業務增長，國際鋁價由03年至今一直處於上昇趨勢，倫敦金屬交易所三月期鋁價格上昇至每噸1938美元，創了九年半之新高，主要是由於全球宏觀經濟前景落觀及中國經濟高速增長以至對金屬需求強勁帶動。

財務狀況方面，2004年上半總營業額及盈利達142.05和34億元人民幣，比上年同期分別上昇37.39%和115.96%，手頭上流動資金充裕，截至今年6月30日止之現金淨額為43.4億元人民幣，同比增加18.8億元人民幣，流動比率為1.19，表示公司之短期償債能力不錯。公司在氧化鋁方面之經營盈利有良好增長，今年頭半年達48.67億人民幣，比上年同期上昇125.27%，氧化鋁產量為342萬噸，預計於明年底會達到850萬噸。而另一方面，原鋁之經營盈利卻有所倒退，原因是和中國電力供應緊張造成廣西、貴州和青海分公司限電生產有關，但此對其總盈利之影響不大。因此，投資者應留意04年間之鋁價波動相對較大、原燃材料和電力價格上漲、電力供應不足以及運輸持續緊張等因素會對其業務運作產生不少風險，而另外，明年國內將取消8%的鋁出口退稅及向鋁徵收出口稅，對中國鋁業亦有一定影響。

預測04年每股盈利為0.52，市盈率14.62倍，昨天收市價為$4.65，於$4.5有支持，短期目標價$5.25。