不經不覺六月初推介的中海油田(2883)已達目標價$2.90，由於中海油(0883)購買Unocal升勢帶動，再挑戰04年尾高位$3.05。建議投資者可待中海油收購Unocal一事有定案前考慮先行獲利。

大家樂(0341)於七月十二日公布全年業績，整體表現略遜預期。純利比同期上升10%達2.85億港元，營業額上升11.6%至30億元，惟其北美合資公司期內虧損擴大12.4%至2656萬元，主因利息支出所致，預期集團將買回上述公司，且動用1億元內部資金為公司還清債務。

AC Nielsen指出集團包括利華三文治及意粉屋現為本地最大連鎖快餐店，市場佔有率為22%。由於市佔率大，所以本地整體經濟復甦對集團有正面影響，預料其可比較店舖營業額增長率可達3-3.5%。集團05/06年度將預留1億元作擴充用，20間分店有一半將位於國內，5間則為香港大家樂。

所有香港食肆均面對來貨成本上升及租金飊升等問題，預期集團今年將再加價3%-5%以維持其邊際毛利率於15%以上。另一方面，管理層控制租金支出不俗，截至05年3月租金增長緊為5%，主因期下只有15%分店位於旺區及12%分店為自家所有。

集團有5億現金儲備並無任何負債，惟是次派息未見驚喜，派息比率由04年77%回落至52%，主因董事局不建議派發任何特別股息。

現價處於適中水平，06年預測市盈率約為14倍，較五年平均市盈率略高，但相對國際快餐連鎖店麥當奴(15.11倍)，Wendy’s(20.7倍)為低。息率約3.2厘，建議投資者可續持有，待股價跌至$8.2-8.4左右才分段吸納作長線收息之選。

作者為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。