2006年共有56間公司發行上市，總集資額達到$3,400億（其中，中國銀行和中國工商銀行佔發行數額達55％），較去年增加了106％。在2006年新股上市中，玖龍紙業(2689.HK)表現最為搶眼，現股價已較招股價上漲294％，而當中8間公司股價上漲超過100％，一半屬於採礦和基礎建設行業（靈寶黃金、湖南有色金屬、中國通訊服務和株洲南車時代電氣）。截至2006年12月31日，15間公司（佔2006年新上市公司總數26.7％）跌破招股價，它們則主要來自於紡織、房地產信託基金、半導體和製造業。表現最不濟的是ASMC (3355.HK)，該公司股價發行價為HK$1.6，目前已下跌51.2％。

“愚者和智者的主要差別在於，智者能從錯誤中學習，而愚者則不會。”菲力浦A. 費雪。

從錯誤中學習

1. 利潤，利潤，還是利潤。投資者應該遠離財務狀況不佳的公司。在2006年15間跌破發行價的公司中，7間公司在最近一年出現了虧損或利潤下滑。例如，ASMC (3355.HK)已在其招股書指出，其盈利在2005年只錄得人民幣7500萬元的虧損。

2. 避免投資于發行金融工具的新股。冠軍房產信託(2778.HK)和陽光房產信託(435.HK)均使用了利率掉期及大股東短期不收股息，從而提高短期派息比率。兩間公司股價分別較招股價下跌了26％和11.4％。我們建議投資者應該選擇具有持續穩定收益，並且資產結構簡單的房地產信託基金（例如領匯房產信託基金）。

可取特性

爆炸性收入增長。玖龍紙業在其招股書暗示將出現爆炸性收入增長。玖龍紙業2006年預期利潤為人民幣10.5億，較2005年高出245％，而上市市盈率只有13.6倍，故我們對其後來出現的294％的漲幅並不感到驚訝。

利記 (637.HK): 金融界還未完全認識到其內在價值

現時利記股價仍低於其招股價。公司2006年前5個月的收入已高出2005年全年收入11％。11月，中國進口鋁合金總量猛增44％（利記占中國進口鋁合金市場的72.5％），相信2006年利記得收入將實現翻番。利記目前市盈率為公司2005年利潤的10.3倍，我們的目標價格為HK$3.3。