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昔日報告：
	29-08-2025 (星期五)	道指升71點納指漲0.53%
	28-08-2025 (星期四)	道指升147點納指漲0.21%
	27-08-2025 (星期三)	道指升135點納指漲0.44%
	26-08-2025 (星期二)	道指跌349點納指轉挫0.22%
	25-08-2025 (星期一)	道指升846點納指揚1.52%
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道指跌273點納指漲0.44%

<內地A股>
上證指數最多升17點或0.45%，高見3892點，上試3900點不果更調頭走軟，最多跌8點或0.23%，低見3866點，全日收市報3870點，跌4點或0.12%，成交10938.07億元。深成指早段一度升穿13000點關口，最多升68點或0.53%，高見13048點後回吐壓力沉重，大市反覆下跌，最多跌74點或0.57%，低見12905點，全日收市報12924點，跌55點或0.43%，成交14271.18億元。滬深300指數報4522點，跌26點或0.57%；創業板指數報3020點，跌33點或1.09%。

<日經>
日本股市連升3日，再創即市及收市歷史新高。日經平均指數高開高走，最多升515點或1.16%，高見44888點，全日收市報44768點，升395點或0.89%。日股本周累漲1749點或4.07%。

<美股>
美市收市，道指跌273點或0.59%，報45834點；標指轉挫0.05%，報6584點；納指上揚0.44%，報22141點；反映中國概念股表現的金龍指數微跌0.11%，報8378點。本周累計，道指攀升1%，標指上揚1.6%，納指抽高2%，金龍中國指數進賬5.5%。

<美元>
美匯指數最多上揚0.34%至97.864。

<石油>
紐約期油最多彈2.58%，每桶高見63.98美元，收市報62.69美元，仍升0.51%；布蘭特期油漲0.93%，收報66.99美元。

<黃金>
現貨金價一度升0.62%，每盎斯報3656.67美元，勢連續4周報捷

經濟數據方面，8月份全國居民消費價格(CPI)按年下降0.4%，低於市場預期下跌0.2%，按月持平。8月核心CPI按年上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，漲幅連續四個月擴大。8月全國工業生產者出廠價格(PPI)按年下降2.9%，符合市場預期，降幅比上月收窄0.7個百分點，為今年3月份以來首次收窄。按月由下降0.2%轉為持平，結束連續八個月下行態勢。工業生產者購進價格按年下降4%，按月持平。

另外，人民銀行公布，今年首8個月新增人民幣貸款為13.46萬億元人民幣。按人行數據計算，單計8月新增5891億元，雖然扭轉7月貸款萎縮，不過增幅低於市場預期的7009億元，較去年同期減少34.76%，來自家庭和企業的新增貸款均較去年同期為低。社融方面，人行公布首8個月社融增量26.56萬億元，據此計算單計8月增量為2.57萬億元，高於市場預期的2.5萬億元，不過較去年同期的3.03萬億元少約15%。截至8月底，廣義貨幣（M2）餘額按年增長8.8%，高於市場預期的8.6%，M1貨幣餘額按年增6%，符合市場預期。M2保持高增長，反映金融對實體經濟支持力度很大；近年實體經濟融資渠道多樣化，企業債券、政府債券和非金融企業境內股票融資等直接融資佔比穩步提升，社融規模、M2增速較新增貸款，更能全面反映金融總量。本周一中國將公布「三頭馬車」經濟數據，而中國國務院副總理何立峰將於9月14日至17日率團赴西班牙與美方舉行會談，雙方將討論關稅措施、濫用出口管制及TikTok等經貿問題。如有利好消息，或可推動上證指數和深成指分別突破3900點和13000點。

美股方面，受減息預期支持，三大指數上周齊齊創歷史新高。全周計，標普500指數累升1.6%，道指升1%，而納指則漲2%。美國8月CPI數據顯示，通脹整體保持溫和態勢。儘管8月CPI同比小幅回升至2.9%，但核心CPI同比和環比均持平並符合預期。 9月第一周初次申請失業救濟金人數增加27,000，達到26.3萬，是自2021年10月以來的最高位，且遠高於市場預期的23.5萬。數據與自本月初以來發佈的一系列勞動力市場調查一致，顯示美國勞動市場正在惡化，加強了市場的減息預期。本周焦點除了聯儲局的議息會議外，還有零售銷售、工業產出、商業庫存、新屋動工、諮商會經濟領先指標等數據。

說回港股，恆指終於突破26000點，量度上升目標可見27100點，回落支持分別為26200點和25800點。

作者﹕研究部

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