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拉丁美洲&亞洲的經濟增速令全球矚目

2017年4月21日 星期五



拉丁美洲谷底反彈正當時




拉丁美洲在世界整體經濟總量中的比重不高,但卻憑藉獨特的資源稟賦、廣闊的市場潛力以及後發優勢,曾經創造了經濟突飛猛進發展的奇跡。但自上世紀九十年代開始,由於陷入了中等收入陷阱,拉美的經濟增速開始放緩,2008年經濟危機後,經濟惡化加劇,失業率攀升,貿易逆差擴大,國際收支失衡,以巴西為例,2016年巴西的國內生產總值(GDP)下跌3.6%,是繼2015年GDP下滑3.8%滯後,連續兩年出現衰退。


不過我們發現,2017年以來,之前深陷危機的拉美經濟已出現復蘇跡象。根據彭博社預測,62個經濟體的狀況將較去年有所改善,其中表現名列前茅的有阿根廷和巴西,這兩個拉美國家的經濟都將從收縮轉向擴張。這與今年年初聯合國發佈的《2017年世界經濟形勢與展望》報告預測大致相同。該報告認為,隨著石油和其他初級產品價格回升,2017年拉美經濟在持續兩年衰退之後,預計可以恢復增長1.3%。金融市場預計巴西2017年經濟將“止跌回升”輕微增長0.49%,2018年將增長2.39%。


巴西2月工業產值小幅走高環比增長0.1%,雖然從細分數據看,巴西工業生產有升有降,但已終結了連續35個月下滑的不利局面。同時3月巴西汽車銷量同比增長5.5%,外貿實現順差71.45億美元,創29年來當月新高。儘管失業率仍維持在高位,一系列經濟數據顯示,拉美的經濟境況正在不斷改善,開始觸底回升,我們認為該等趨勢有助於拉美地區重獲資金青睞。


圖1-1 巴西貨幣雷亞爾兌美元匯率持續升值

來源: Bloomberg, Phillip Securities Research


圖1-2 巴西股市谷底反彈,漲勢良好



來源: Bloomberg, Phillip Securities Research




亞洲經濟仍保持全球最高增長速度



4月6日,亞洲開發銀行發佈《2017年亞洲發展展望》報告,稱在外部需求旺盛、全球大宗商品價格回升和國內改革的作用下,三分之二的亞洲發展中經濟體經濟加速增長。亞洲對全球經濟增長貢獻率達60%,是最大的貢獻者。


報告預計,2017年和2018年亞太地區GDP增長率將達5.7%,較2016年的5.8%稍有下調;增長率最高的地區仍將是南亞,2017年將達到7.1%,2018年則為7.2%。


報告指出,中國處於向消費驅動型經濟轉型階段,維持金融和財政穩定將在一定程度上拖累經濟增長,但持續開展結構性改革有助於經濟增速維持在政府目標區間。預計中國GDP增長率將從2016年的6.7%放緩至2017年的6.5%,2018年則為6.2%。


在所有區域中,增長率最高的仍然是南亞,2017年和2018年將分別達到7.1%和7.2%。與此同時,印度作為該區域的最大經濟體,其2016財政年度的增長率為7.1%,而在2017財年和2018財年有望提升至7.4%和7.6%。隨著替代性鈔票進入流通領域,廢除高面值鈔票帶來的影響正逐漸消散。強勁的消費和財政改革亦有望提振印度商業信心,改善投資前景。市場方面,今年來MSCI新興亞洲指數漲13.5%,表現勝過MSCI新興拉丁指數和MSCI新興歐非中東指數,三大新興市場中最強勢。


展望後市,在全球景氣改善提振市場風險偏好,成熟國家經濟回穩也帶動新興國家的貿易出口表現,其中新興亞股因為經濟前景和政治情勢相對穩定,企業獲利動能增溫,加上多數國家持續推動經濟和財政刺激政策等利多條件支持下,有助吸引資金流入,中長期表現仍值得期待。



圖2 全球GDP增速預測



來源:Bloomberg, Phillip Securities Research


Chinese and English version of UT Commentary:Economic Growth of Latin America & Asia is Drawing the World's Attention









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