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  • 基金部 (Unit Trust) 輝立証券 能源行業分析  2011-10-31 星期一  觀看次數3940
  • 基金部 (Unit Trust) 輝立証券 股票與債券市場的對比  2011-10-24 星期一  觀看次數4348
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減息後美國經濟情況

2019年9月19日 星期四

提前停止縮表,美聯儲開啟中短期減息進程

爲應對金融危機和刺激經濟復蘇,美聯儲於2008年12月將聯邦基金利率降至零至0.25%的超低水準,此後延續了7年的零利率政策。隨著美國經濟重新馳入企穩回升軌道,美聯儲於2015年12月動本輪加息週期,截至2018年12月加息9次。2019年上半年,美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變。

2019年7月底議息會議上,美聯儲以8:2投票比例通過降息的決定,下調聯邦基金利率25bp至2.00%至2.25%,爲2009年以來首次降息,幷將超額準備金利率(IOER)從2.35%降至2.10%。會後美元指數大幅飈升,1年美債收益率收升,而10年美債收益率走弱,阿聯酋、巴林和沙特跟隨降息25bp,巴西降息50bp。

美聯儲稱降息是出於對全球經濟增長疲弱、外部貿易政策的不確定性和潛在低通脹壓力的擔憂,本次降息旨在確保應對下行風險,幷支持通脹向著目標回升。同時也指出,儘管美國經濟維持擴張,但潛在不確定性有所上升。

8月22日,美聯儲公佈的7月FOMC議息會議紀要顯示,絕大多數(most)美聯儲官員認爲7月降息僅是對貨幣政策的「微調」(recalibration),是一次「中週期調整」(mid-cycle adjustment),美聯儲內部分歧的加大或將令未來政策的不確定性加大。

經濟指標增速開始走弱,經濟下行壓力加大
美國GDP已經持續十一年的正增長,失業率從10%的高峰穩步下降,已經持續一年多的4%,核心通脹率PCE指數2019年以來穩定在1.5-1.6%區間。儘管整體經濟形勢在全球發達經濟體中仍屬強勁,今年以來美國各項經濟指標的開始走弱,預示了美國經濟下行壓力逐漸加大,二季度美國經濟按年率計算增長2.1%,遠低於第一季度3.1%的增幅。

圖1:美國核心個人消費支出價格指數


來源: 彭博;輝立証券


製造業、就業呈現回落


2019 年以來,美國製造業 PMI、非農就業數據呈回落趨勢2019年1月,美國製造業PMI爲 56.6,隨後指數逐漸下降,7月降至 2016年9月以來最低值 51.7。美國8月Markit製造業PMI初值降至49.9,爲2009年9月以來首次跌至50榮枯綫下方;服務業PMI初值爲50.9,遠不及預期的52.9。同時,製造商接到的新訂單降幅爲10年來最大,7月工業生産環比下滑0.2%,工業部門産能利用率更是下滑至2017年10月以來最低點。


圖2:美國採購經埋人指數



來源: 彭博;輝立証券


美國非農就業增速自2018年6月起便呈現出下降趨勢,美國7月非農就業人數新增16.4萬,與預期值持平,不及前值19.3萬;資訊、零售、採掘和公共事業負增長,教育健康和商業服務漲幅領先,整體就業同比增速仍然繼續下行。失業率錄得3.7%,與預期和前值持平。



圖3:美國非農就業職位淨變動指數




來源: 彭博;輝立証券


房地産、企業投資疲弱
7月美國新屋銷售驟降12.8%,經季節調整後年率爲63.5萬戶,預期爲64.9萬戶,自2013年7月以來的最大月度降幅。儘管抵押貸款和失業率處於低位,但個人收入增速持續低於房價漲幅,導致整體房地産需求下滑。

而經歷了減稅效應減弱、被動補庫存的企業盈利也出現下落態勢,一季度美國企業利潤總額同比下滑2.6%,二季度投資拖累美國GDP增幅0.86個百分點,預計後續貿易政策前景的不確定性將繼續影響企業家的投資信心。

圖4:美國新房屋銷售



來源: 彭博;輝立証券


UT Commentary (Bilingual): US Economy after Interest Rate Cut








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輝立月供投資計劃

輝立月供投資計劃目的是讓投資者養成每月儲蓄的習慣,每月只需港幣1,000元,便可投資於指定的香港上市公司股票及開放式基金,輕易達到閣下的投資理財目標。此計劃最大好處是可利用平均成本法去分散市場波動風險,並不設鎖定期,投資者可隨時更改或終止月供投資計劃,使計劃能夠配合個人投資取向。

特點

佣金特低,可以低至港幣50元投資於多隻股票或基金。
無約束期,靈活變通,可隨時更改或終止投資計劃及沽出投資計劃的股票及基金。
方便快捷,客戶可隨時於網上平台 "POEMS" 更改投資指示。

詳情:

類別港股月供投資計劃基金月供投資計劃
每隻股票/基金的最低投資金額 港幣1,000元 港幣1,000元
佣金★ 0.25%  (以每月投資總額計算最低收取港幣50元)* 0.5%  (以每月投資總額計算最低收取港幣50元)*
政府印花稅、交易徵費、交易費、中央結算費 ★ 請參閱:基本交易費用 免費
股票/ 基金選擇※ 恒生指數成份股、恒生中國企業指數成份股及其他適用股票 (請參閱:港股月供投資計劃之適用股票) 下列基金公司之適用基金: 1. 安聯環球投資亞太有限公司 2. 中銀國際英國保誠資產管理有限公司 3. 首域投資(香港)有限公司 4. 富蘭克林鄧普頓投資(亞洲)有限公司 5. 摩根資產管理
買貨日期及時段 每月第三個交易日開市一小時後開始 每月第七個交易日
自動轉帳付款日期 每月最後一個工作天 每月第五個工作天
申請 / 更改◇/ 終止計劃 於買貨前一個工作天16:00前通知我們 於買貨前一個工作天16:00前通知我們
申請 / 更改 / 終止方法 1. 透過網上平台 1. 透過網上平台
2. 填妥「港股月供投資計劃申請/修訂表格」▲ 2. 填妥「基金月供投資計劃申請/修訂表格」▲(申請計劃需一併填妥基金投資表格)
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2. 通過銀行進行自動轉賬# 2. 通過銀行進行自動轉賬#

★收費不計在投資金額內。
*只適用於電子帳單客戶,非電子帳單客戶最低收費為港幣100元。
※本公司可隨時更改有關月供投資計劃的適用股票及基金產品。
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閣下於收到銀行之確認通知後,請即聯絡本公司以便 開始執行下月之自動轉賬服務。若終止自動轉賬指示,本公司必須在轉賬日最少五個工作天前收到書面通知。
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7.以上計劃並不提供沽貨服務,閣下可隨時透過網上平台POEMS或經紀沽出股票/基金。
8.上述產品及服務受有關條款及細則約束。
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