市況評論

作者

區良鍵先生(George Au)
基金經理

工商管理(財務系)畢業, 有十多年投資經驗, 經歷過股災及大大小小的升/跌市. 善於配合基礎因素及技術分析, 整合不同投資工具, 在不同市況下作出相應投資決定. 熟悉本地投資市場, 尤精於股票期權、指數期權及期貨投資.
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稍作觀望, 還是在希臘公投前先作部署?

2015年7月3日 星期五 觀看次數4255

希臘將在週日公投, 觀乎市場數據, 似乎市場並不認為公投結果將對大市有重大不利影響. 可能是市場認為公投議題反對多於贊成票機會不大. 但如公投真的否決援助方案, 對後市的負面影響其實較難量化.

 

內地股市近日下跌, 但內地政府亦陸續出招救市, 在相對封閉的資本本場, 政府對市場的影響力不容忽視. 在一輪急跌後A股會否重拾升軌?

 

如對A股中線偏向樂觀, 投資者可考慮先作部署. 但同時面對希臘週日的不明朗因素, 或以 Long 指數相關性較高的 ETF Call, 風險管理上較為得宜.

 

如手上有大量持股, 在面對希債風險, Long Put 似是一個選擇. 但目前要付出期權金較高.

投資者可另行考慮以下做法(以2/7 收市價為參考價計):

 

Short 7月行使價 26,400 Put (e.g. 3張)......611點/張

Long 7月行使價 25,400 Put (e.g. 8張)......250點/張

 

投資者只要付約167點期權金(每套), 如大市在未來1星期內急跌1,000點以上, 在期權特性(Delta 及其它相關因素下) 這組合每套或追回大市一半的跌幅(e.g. 500點) 甚至更多. 以上組合利潤大於指數跌幅亦非無可能 (視乎指數是否大跌急跌).

 

以結算日 30/7計, 以上組合最大損失是在25,400結算, 每套損失 3,167點.

[(26,400點-25,400點)差價1,000點/張, 共3張: 3,000點 + 最初付出期權金 167點]

如指數在26,400點或以上結算, 每套損失只是167點.

 

要應對希臘公投可能出現機率較少的黑天鵝負面事件, 以上組合或值得考慮.

 

 

註1: 具體及即時買賣策略只會向個人客戶提出.

市況可隨時變化, 網站文章不一定會及時更新. 投資者宜向個人經紀查詢意見.

 

註2:期貨及期權價格可升可跌, 投資可賺可蝕.

期貨及期權買賣有槓桿效應, 可放大潛在利潤及損失. 潛在最大損失可以無限.

 

以上純屬個人意見,不構成任何買賣邀請。本人區良鍵為證監會持牌人,本人及/或其有聯繫者會隨時就不同情況買賣上述分析的相關資產.

研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券(香港)有限公司及/ 或輝立商品有限公司(“輝立”)所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源搜集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供参考用途,並沒有法律約束力,亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
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