中國嬰幼兒配方奶粉市場增長放緩，高端及超高端料成為增長動力

根據弗若斯特沙利文報告，中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售價值，在2014年至2018年的年複合增長率為11.2%，預計至2023年的複合增長率將放緩至6.9%，主要由於出生率下降，但當中高端部分由超高端及高端嬰幼兒奶粉配方組成，則有望繼續成為整個行業的增長動力。而這主要得益於加速城市化、可支配收入增加、受教育程度越來越高、注重健康的消費者及對高品質嬰幼兒的需求不斷增長。

中國高端嬰幼兒奶粉配方市場的零售價值，在2014至2018年的年複合增長率為27.3%，佔整體市場比例由22%增長至37.9%，預計至2023年複合增長率將為16.6%，佔整體市場比例將高達58.3%。當中超高端細分市場在2014年至2018年的年複合增長率為39.5%，佔整體市場比例由6.8%增長至16.9%，預計至2023年將增至26.4%，年複合增長率為16.9%。我們推介澳優（1717），其為中國進口羊奶粉市場龍頭，隨著中國消費者對於羊奶的認知逐步提升，預計澳優旗下自有品牌中的羊奶粉將繼續保持高速增長。