一月重卡迎開門紅，上半年高景氣無虞

根據第一商用車網數據，1月國內重卡行業預計銷量18萬輛，同比+54%，環比+64%，超出市場預期，創歷史1月銷量新高。重卡市場已經是連續第十個月刷新紀錄 - 從2020年4月直到今年1月，重卡市場每個月的銷量都刷新了當月銷量紀錄，創下月度銷量新高。

近四年來，中國重卡市場銷量一路走高，2017年起年銷量始終保持在110萬輛以上，2020年更是達到了162萬輛的全球歷史新高，同比增長了38%；2021年1月再度迎來開門紅，為上半年的重卡市場保持高景氣打下基礎。究其原因，我們認為主要源自于1）宏觀經濟持續回暖帶動物流需求旺盛，2）下半年柴油車排放標準升級，車企促銷及渠道鋪貨的力度都非常大，3）超載治理和國三車淘汰仍在推進，促使用戶購買合規新車型。

微觀層面上，一月各大重卡企業均收穫佳績，一汽解放（6.95萬輛，同比+32%）、東風公司（3.16萬輛，同比+83%），中國重汽（3.05萬輛，同比+130%）、陝汽集團（2萬輛，同比+98%）、福田汽車（1.4萬輛，同比+57%）等龍頭車企表現亮眼。

我們預計2021年重卡月銷量將呈現前高後低走勢，全年銷量同比有所下滑，至120-130萬輛的區間。建議投資者關注重卡消費升級的受益標的濰柴動力（2338HK）和中國重汽（3808HK）