鼓勵購買汽車政策密集出臺，下半年整體銷量有望加速

為了刺激被疫情打擊的經濟大盤，汽車消費成為重要抓手，近兩周，從中央到地方，一攬子鼓勵汽車消費的政策措施密集落地，多層加碼，加力穩住汽車消費市場。

從中央政府層面：5月31日，財政部、稅務總局發佈《關於減征部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。同時，工信部出臺《關於開展2022新能源汽車下鄉活動的通知》，共涉及26家車企共69款車型，覆蓋面相較2021年進一步擴大（2021年涉及18個品牌的52款車型）。

從地方政府層面：包括上海、北京、廣州、深圳等超過20個省市政府都出臺了相應汽車刺激政策方案，平均單車補貼5千元，最高2萬元，部分重點城市還增加了購車指標。

我們認為，此輪汽車消費刺激政策力度空前，超過預期，反映政府對汽車行業的極大支持。從排量看，此前兩輪刺激政策（2009年和2015年），僅針對1.6L及以下車型，而此次政策惠及到了銷量占比97%的2.0L及以下車型，且在價格上規定，不含稅價格不超過30萬，對應於含稅價格為34萬，基本覆蓋了超過90%購車需求。預計購置稅徵收減半的政策有望拉動今年整車銷售超200萬輛、汽車消費超3000-3500億元，下半年燃油车销量有望迎来一轮加速。

目前2.0L及以下燃油車銷量占比較重的自主品牌為吉利汽車（95%），長安汽車（90%），長城汽車（87%），上汽通用五菱（58%），上汽乘用車（79%），奇瑞汽車（85%），廣汽乘用車（100%）；合資品牌為上汽大眾（95%），一汽大眾（95%），廣汽本田（99%）等；豪華車品牌為華晨寶馬（93%），北京賓士（98%）等。另外，隨著各地專門針對新能源購車補貼政策的陸續出臺，需求供給形成有效共振，新能源乘用車銷量有望保持高增長，利好比亞迪、新勢力、長安、長城等擁有較強新產品週期的整車廠。

個股上，我們推薦關注比亞迪（1211.HK），長城汽車（2333.HK）、吉利汽車（175.HK）、廣汽集團（2238.HK）、長安汽車（000625.CH），以及中升控股（881.HK）、永達汽車（3669.HK）、廣匯寶信（1293.HK）豪華車經銷商。